Deze week komt de vuurdoop voor de nieuwe sterke man van de BoJ. Op 3 en 4 april vergadert het negenkoppig beleidscomité van de Bank of Japan (BoJ ) en dan zal Kuroda zijn nieuwe plannen voorleggen.
De afgelopen weken hebben we veel aandacht besteed aan Japan en aan de Japanse munt, de Yen. De reden is, dat sinds het aantreden van de nieuwe premier Shinzo Abe er een nieuw beleid gevoerd wordt. Abe wil de stagnerende economie van zijn land nieuw leven in blazen. Dat moet door de al twintig jaar heersende deflatie de nek te breken en door de inflatie aan te wakkeren.
De Japanse premier is voornemens om in twee jaar tijd het niveau van inflatie, dat nu nagenoeg 0% is, naar 2% te brengen.
Bondgenoot
Shinzo Abe wil zijn doel bereiken door de geldpersen op volle snelheid te laten draaien, maar daarvoor heeft hij wel de steun van de Bank van Japan nodig. Met de benoeming van zijn politieke bondgenoot, Haruhiko Kuroda, tot gouverneur van de Bank van Japan heeft Abe een belangrijke stap gezet om de BoJ voor zijn beleid te winnen. Trouwens, niet alleen Kuroda steunt de plannen van Abe, maar ook zijn twee vicegouverneurs Kikuo Iwata en Hiroshi Nakaso zijn overtuigd van de juistheid van het nieuwe beleid.
Deze week komt de vuurdoop voor de nieuwe sterke man van de BoJ. Op 3 en 4 april vergadert het negenkoppig beleidscomité van de BoJ en dan zal Kuroda zijn nieuwe plannen voorleggen. Er staat veel op het spel. Hoewel iedereen er vanuit gaat, dat hij zijn plannen zal kunnen doordrukken, is het niet zeker dat heel het beleidscomité eensgezind zal stemmen. Een verdeeld comité is niet alleen een klap voor het nog prille leiderschap, maar het stemt bovendien twijfelachtig of er in de nabije toekomst beleidsruimte is voor nog meer onorthodoxe maatregelen. Uit bronnen rondom de Bank klinkt op, dat Kuroda op meer weerstand mag rekenen dan hem lief is. Daardoor heeft de markt de hoogspannen verwachtingen enigszins getemperd en is de koers van de yen ten opzichte van de dollar licht verstevigd.
Plannen
Hoewel de plannen van Kuroda niet en detail bekend zijn, is uit recente interviews een tamelijk omlijnd beeld ontstaan. Er zijn plannen om twee bestaande programma’s voor het opkopen van schatkistpapier te combineren en uit te breiden. In het eerste programma koopt de BoJ schatkistpapier op met een looptijd van 3 jaar. Dit is de kern van het huidige monetaire verruimingsprogramma van de Bank. Parallel daaraan loopt een tweede programma genaamd rinban. In het kader van dit programma koopt de Bank schatkistpapier op met wisselende looptijden tot wel 10 jaar of meer. Dit programma valt niet onder de noemer monetaire verruiming maar onder de noemer marktoperaties. Door beide programma’s te combineren ligt de weg open om op grote schaal langlopende obligaties op te kopen. Het is juist dit belangrijke onderdeel van de nieuwe strategie, die binnen het beleidscomité op het meeste verzet zal stuiten. Sommige leden zijn van mening, dat door deze plannen de langlopende schuld van de Bank teveel en te snel groeit.
Daarnaast verwacht de markt, dat Kuroda gaat aankondigen dat plannen voor een open-einde verruiming naar voren gehaald worden. Het was eerder de bedoeling dat dat programma op 1 januari 2014 van kracht zou worden. De verwachting is nu, dat dit zo snel mogelijk werkelijkheid wordt.
Als alle plannen werkelijkheid worden, dan komt er automatisch een einde aan de bankbiljettenregel. Die houdt in, dat de waarde van de obligaties op de balans het bedrag aan uitstaande bankbiljetten niet mag overstijgen. De regel was bedoeld om onverantwoorde schuldvorming te voorkomen.
Koersdaling
Als Kuroda in zijn eerste opdracht slaagt en bij de markt de verwachting weet te wekken dat er nog meer maatregelen in het verschiet liggen, dan kan de koers van de Yen verder omlaag.
Voor Barclays bank ligt dan een verzwakking tot ¥ 103 ten opzichte van de dollar in de lijn van de verwachting. De koers kan nog wel naar ¥ 110 wegzakken. Voorwaarde daarvoor zou volgens sommigen dan wel moeten zijn, dat de inflatie tot boven 2% uitgroeit en dan kunnen de kosten wel eens heel hoog oplopen. Dat is volgens, opnieuw Barclays, op historische gronden niet noodzakelijk.
Al eerder en wel in 1997, 2002 en 2007 zakte de yen zover weg ten opzichte van de dollar zonder dat dit de inflatie noemenswaardig opstuwde. Maar ook Barclays voorziet dat een te lange periode van yen verzwakking Japan meer kwaad dan goed zal doen. Maar zover is het nog lang niet! Eerst even
op donderdag wachten!
——–
De meest liquide markt ter wereld is de Foreign Exchange (Forex). Het is een wereldwijde omwisselbeurs, waar de internationale valutahandel zich afspeelt. Deze zogeheten kassadeviezenhandel was in het verleden de speeltuin voor banken Zij probeerden er vooral te profiteren van de koersverschillen tussen de verschillende valuta’s.
Tegenwoordig is de Forex 24 uur per dag ook toegankelijk voor de particuliere belegger. Toch is het misschien niet zo verstandig om als particulier zelf op de Forex te gaan handelen. Het is een kat-en-muisspel, dat daar gespeeld wordt. Dat kunt u misschien toch beter overlaten aan professionals.
Cliënten van de vermogensbeheerder achter Trendzoeker.nl kunnen met een gerust hart een gedeelte van hun vermogen laten beheren door onze valutaspecialisten. Relatief kleine koersuitslagen op de Forex kunnen al zorgen voor aantrekkelijke winstkansen.
Schrijft u in ieder geval in op onze gratis nieuwsbrief als u interesse in onder andere de Forex markt heeft. Een markt die u overigens niet moet willen bespelen met minder dan 20.000 euro!
Als u inschrijft geven we u tips over deze markt en u krijgt regelmatig actuele analyses van ons toegestuurd.
