Wat er deze week gebeurde
De Nasdaq verloor 4,5% in een week tijd. Niet door een renteschok of een geopolitiek drama, maar door twijfel over de AI-rally die de hele markt al twee jaar omhoog trekt.
Bloomberg meldde dat optiehandelaren zich massaal positioneren op een VIX-explosie, een plotselinge piek in de volatiliteitsindex die beleggers gebruiken om angst in de markt te meten. Ze wedden er niet op dat alleen de techsector pijn gaat lijden. Ze wedden erop dat die pijn overslaat naar de brede markt.
Tegelijkertijd meldde CNBC dat andere beleggers de daling juist gebruiken om bij te kopen. ‘Buy the dip’ en een bet op een angstpiek, naast elkaar, in dezelfde week. Dat contrast is zeldzaam en het vertelt je dat niemand precies weet welke kant dit op gaat.
Waarom dit meer is dan een techdipje
Veel wereldindex-trackers en populaire ETF’s zijn de afgelopen jaren steeds zwaarder gaan leunen op een handvol Amerikaanse techbedrijven. Wie denkt breed gespreid te beleggen via zo’n tracker, blijkt in de praktijk een flinke weddenschap op AI te hebben lopen zonder dat er ooit bewust voor gekozen is.
Dat is precies waar het schuurt. Spreiding voelt veilig, het woord alleen al stelt gerust. Maar als een paar megacaps het leeuwendeel van de koersbeweging bepalen, is de spreiding meer schijn dan werkelijkheid.
De dotcom-periode rond 2000 laat een vergelijkbaar patroon zien: een beperkt aantal bedrijven trok de hele markt mee omhoog, tot het omgekeerde gebeurde en diezelfde concentratie de daling versnelde. Niemand zegt dat AI dotcom is. Maar het mechanisme van concentratierisico werkt in beide gevallen hetzelfde.
Optimisme tegenover twijfel
Bloomberg berichtte, via een doorplaatsing op Google News, dat miljardairs waarschuwen voor een zeepbel in de markt. Howard Marks, een van de bekendste namen in beleggersland, liet weten daar niet van overtuigd te zijn.
Die verdeeldheid zegt wat. Als de slimste koppen in de sector het onderling niet eens zijn, is dat geen reden tot paniek, maar wel een signaal om zelf na te denken in plaats van blind mee te surfen op het sentiment van de afgelopen jaren.
De stemming is merkbaar verschoven. Waar AI-optimisme lange tijd haast vanzelfsprekend leek, kruipt er nu een voorzichtiger risicobesef naar binnen. Niet paniek, wel aandacht.
Wat dit betekent voor jouw portefeuille
De vraag is niet of je in AI gelooft. De vraag is hoeveel van je portefeuille daar, bewust of onbewust, al in zit. Een paar minuten in de factsheet van je wereldindex-ETF of AEX-tracker kijken, laat vaak een hogere concentratie zien dan verwacht.
Spreiding is geen vinkje dat je ooit hebt afgevinkt toen je voor een indexfonds koos. Het is iets dat blijft verschuiven naarmate een paar bedrijven de index steeds groter gaan vullen. Wie dat nooit controleert, loopt het risico dat concentratierisico zich onopgemerkt opstapelt.
Disclaimer: beleggen kent risico’s. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
P.S. Meld je via deze affiliate link aan voor de gratis live training aanstaande donderdag om 9:00 uur en ontdek 10 wetenschappelijk bewezen succesvolle strategieën, die werken in goede én slechte tijden
