Het kwartier waarin $65 miljard verdween
In vijftien minuten verdween meer dan $65 miljard aan waarde uit de cryptomarkt. Bitcoin zakte onder de $75.000 en ether gleed weg naar $2.100. Wie op dat moment naar zijn scherm keek, zag zijn portefeuille in een paar tellen krimpen, zonder dat hij zelf ook maar één knop had aangeraakt.
Toch is dat niet het getal dat mij het meest bezighoudt. In datzelfde kwartier werd voor $700 miljoen aan longposities geliquideerd. Dat zijn beleggers die op een stijging hadden ingezet, vaak met hefboom, en die niet zelf besloten om te verkopen. Het systeem nam die beslissing voor hen, op het slechtst denkbare moment.
En daar zit het verschil dat de meeste krantenkoppen missen. Een koersdaling is pijnlijk, maar je kunt hem uitzitten. Een liquidatie is definitief. Je positie is weg, je inleg is weg, en als de koers een week later herstelt, kijk je vanaf de zijlijn toe.
Waarom hefboom harder slaat dan de koers
Wie gewoon bitcoin bezit en de koers ziet dalen, heeft na afloop nog steeds dezelfde hoeveelheid bitcoin. Het voelt slecht, maar er is niets onherroepelijk gebeurd. Wie met tien keer hefboom handelt, heeft genoeg aan een daling van tien procent om zijn volledige inleg kwijt te raken. Dat is geen ingewikkelde wiskunde, dat is gewoon delen door tien.
Het venijn zit in wat daarna gebeurt. Posities die worden gesloten, leiden tot verkopen. Die verkopen duwen de koers verder omlaag, waardoor de volgende laag hefboomposities wordt geraakt. Zo ontstaat een kettingreactie die zichzelf versnelt, en daarom gaat het in minuten in plaats van in weken.
We hebben dit eerder gezien. In mei 2021 werden hefboomposities binnen een paar uur weggevaagd in precies zo’n cascade. Het patroon herhaalt zich omdat de verleiding hetzelfde blijft. Meer rendement met minder eigen geld klinkt slim, totdat de markt één keer de verkeerde kant op beweegt.
De politieke wind draait
Tegelijk verschuift er iets buiten de grafieken. Na hun verkiezingszege beloven de Democraten een onderzoek naar de crypto-activiteiten van de familie Trump. Volgens de Financial Times zet de cryptosector zich schrap voor een afrekening over die banden.
Dat raakt meer dan één familie. Bedrijven en projecten die dicht tegen het Trump-kamp aan zitten, krijgen ineens een politiek label dat ze niet zomaar kwijtraken. Wat eerst een netwerk was, wordt nu een risico waar toezichthouders en onderzoekers naar gaan kijken.
Voor jou als belegger betekent dit dat de koers niet alleen door vraag en aanbod wordt bepaald. Politiek en regelgeving kunnen een sector van de ene op de andere dag een andere richting op duwen. Wie met geleend geld in die sector zit, heeft simpelweg geen tijd om dat soort verschuivingen te verwerken.
Koopsignaal of valkuil?
En dan het detail dat contrarian beleggers scherp maakt. De netto shortposities op bitcoin staan op recordhoogte, terwijl de longposities juist op een recorddieptepunt zitten. Vrijwel iedereen die actief handelt, rekent op verdere daling. Dat wordt door veel beleggers gezien als een klassiek tegensignaal, omdat de markt vaak de andere kant op beweegt dan de massa verwacht.
Maar let op wat dat signaal wel en niet zegt. Het vertelt je dat de paniek voelbaar is. Het vertelt je niet wanneer de bodem ligt. Wie zonder hefboom koopt, kan het zich veroorloven om een paar maanden te vroeg te zijn. Wie met hefboom koopt, moet niet alleen gelijk krijgen, maar ook op het juiste moment gelijk krijgen. En dat lukt bijna niemand structureel.
De les van dit kwartier is dus niet dat crypto slecht is of dat je nu moet instappen. De les is dat de manier waarop je belegt bepaalt of je een daling overleeft. Niet de koers vernietigt vermogen, maar de leverage eronder.
Beleggen kent risico’s. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
In mijn gratis online training neem ik je mee in 10 wetenschappelijk bewezen strategieën die voor jou werken, in plaats van tegen je. Aanmelden kan hier via de affiliate link
Zie jij deze paniek als koopmoment, of blijf je voorlopig liever aan de zijlijn staan?
