De AEX is onder invloed van vooral meevallende bedrijfsresultaten in de VS aardig hersteld.
Niet alle bedrijven melden overigens meevallende resultaten. Nokia bijvoorbeeld stelde toch wat… De AEX is onder invloed van vooral meevallende bedrijfsresultaten in de VS aardig hersteld.
Niet alle bedrijven melden overigens meevallende resultaten. Nokia bijvoorbeeld stelde toch wat teleur. Een winstwaarschuwing van Münich Re tempert het bullish sentiment vooralsnog ook niet.
De vraag is echter hoe bestendig het huidige gunstige sentiment is. De omslag in de Amerikaanse economie moet immers nog voor een flink deel gaan doorwerken in de komende kwartalen. De meevallers tot nu toe in het eerste kwartaal konden dan ook wel eens wat minder bestendig lijken dan waar beleggers nu vanuit lijken te gaan. De ECB waarschuwt in zijn maandrapport ervoor dat ‘de reële economie wel eens harder zou kunnen worden geraakt dan waar de markt nu rekening mee houdt.’
Een aantal economen en analisten denkt dat de grootste economie ter wereld in de tweede jaarhelft herstel zal laten zien. Beleggers lijken op dat feit vooruit te lopen. Gezien de grote problemen waarin de Amerikaanse economie zich bevindt, zou dat wel eens wat prematuur kunnen zijn. Immers, de huizenmarkt blijkt telkenmale verder te verslechteren en zal nog geruime tijd zijn stempel drukken op de consumentenbestedingen, nog los van mogelijk nog meer afschrijvingen in de financiële sector.
Er is echter wel één essentiële factor in het spel die sterk in het voordeel van de bulls werkt en dat is de rente. De rente is laag, de Fed zal later deze maand hoogstwaarschijnlijk de rente met nog eens 0,25% verlagen. De tienjaarsrente in de VS noteert rond de 3,6% en in de Eurozone licht hoger met circa 4%.
De kans dat de markt een lichte terugval zal laten zien, Loef spreekt in dat verband over een eventuele dip naar de 440, lijkt tamelijk groot.
Tijd om een bescheiden winstje te pakken in de ZolderPortefeuille en de kaspositie tijdelijk nog wat verder op te voeren.
Verkoop 500 RDS op € 23,65.
RDS is en blijft goedkoop, maar laat koersmatig (te) weinig zien. De kans op een outperformance ten opzichte van de index is erg klein. Valt de AEX terug naar de 440, dan zal RDS vermoedelijk wederom tussen de €21,50 en €22 op te pikken zijn.
Het defensieve beleid tot op heden heeft weliswaar nog niet tot rendement geleid, maar echt hard onderuit gegaan is de portefeuille als geheel ook niet. Op individuele basis staan er wel diverse fondsen vrij stevig onder water.
Klik op de titel of op onderstaand pdf voor het meest recente overzicht van de ZolderPortefeuille.
Martin Crum
20 gratis transacties op Euronext? Probeer het nu
