De publicatie van de olievoorraden zorgde gisteren voor spektakel in de oliehandel. Net zoals de vorige keer waren de olievoorraden hoger dan verwacht en de benzinevoorraden lager.
En net… De publicatie van de olievoorraden zorgde gisteren voor spektakel in de oliehandel. Net zoals de vorige keer waren de olievoorraden hoger dan verwacht en de benzinevoorraden lager.
En net zoals vorige keer was de reactie dezelfde. Eerst daalde de olieprijs, om vervolgens weer te stijgen. Het verbaasde me dat de dip nog tot $ 112,60 kwam. Nu staan we alweer op $ 118. Het lijkt erop dat de bodem is gezet.
Dollar
Gisteren publiceerde Goldman Sachs een rapport waarin de zakenbank nog eens benadrukt dat het om de fundamenten draait en niet om de dollar. De laatste tijd is de correlatie met olie zeer hoog. Dit vanwege de stagnerende groei buiten de VS, wat negatief is voor de olieprijs en bullish voor de dollar. Maar historisch gezien is de correlatie tussen de dollar en de olieprijs laag.
Goldman heeft een eindejaarstarget van $ 149. Ik geloof die targets verder wel, maar ik denk dat de kans klein is dat we onder de $ 105 – $ 110 duiken. Al was het maar omdat de OPEC het wel weer genoeg vindt. Begin september schroeft het kartel de productie mogelijk terug.
Maar tenzij Irak met mogelijk 4 miljoen vaten extra per dag online komt, gaat het geen tien jaar meer duren voordat de extra productiecapaciteit verdwenen is. Dan heeft OPEC niet meer de touwtjes in handen, maar is de prijs wat de gek ervoor geeft.
Vraag
Kijken we naar de vraag, waar iedereen nu op focust, dan zakte deze in de Westerse wereld in Q2 met 1,1%. Door de sterke vraagstijging in emerging markets –China in juli + 9,5%- en matige productie bleven de Westerse olievoorraden echter gelijk. Normaal gesproken stijgen deze in Q2 met 900.000 vaten per dag. De voorraden per einde juli lagen ook onder het tienjaars gemiddelde.
Goud kruipt ook weer omhoog, maar dat is wel een ander verhaal. We staan nu op $ 830, maar de $ 850 – $ 860 wordt wel een zware dobber. Ik denk dat goud goedkoop is, maar vanui een handelsperspectief bezien is de $ 850 wel een perfecte short.
Indices
Al met al denk ik dat olie is uitgebodemd precies op de oplopende steunlijn. Dit is slecht nieuws voor aandelenindices. Deze zijn uit de opgaande trendkanalen gevallen. Maar net zoals de dollar niet alles betekent voor olie, betekent olie ook niet alles voor de indices.
[grafiek] Klik om te vergroten
Voor nu staat de S&P future voorbeurs wel 9 punten lager op 1265. Zo lang we onder de 1275 blijven zitten shorters veilig.
