De AEX werd in de ochtend aanvankelijk nog gered door een fors stijgend Unilever, maar uiteindelijk moest de index toch fors terrein prijsgeven. Harde taal vanuit het ECB-fort in Frankfurt zorgde voor… De AEX werd in de ochtend aanvankelijk nog gered door een fors stijgend Unilever, maar uiteindelijk moest de index toch fors terrein prijsgeven. Harde taal vanuit het ECB-fort in Frankfurt zorgde voor toenemende nervositeit. De AEX-index dook onder de 400-puntengrens en eindigde ruim 2% lager, op 397,17 punten. Hiermee is de korte termijn stijgende trend vanaf de bodem in juli gebroken. Een extra negatief teken is dat de top van augustus nog steeds niet is overschreden waardoor op slotbasis een patroon van lagere toppen en lagere bodems is ontstaan. Daarnaast blijft het technische beeld op weekbasis zorgwekkend. De neklijn hangt als een zwaard van Damocles boven de markt. Dit wapentuig zou de AEX de nekslag kunnen geven.
Donderdag kwamen zowel de Bank of England als de Europese Centrale Bank bijeen om zich te buigen over de rente. Beide monetaire beleidsmakers handhaafden de huidige rentestand. Jean-Claude Trichet zit in een spagaat tussen een afkoelende economie (-0,2% in het tweede kwartaal) en een hoge inflatie. De geldontwaarding bedroeg in augustus 3,8%. Dit is aanzienlijk hoger dan het volgens Trichet irreële doel van 2%. De ECB verwacht weliswaar dat de inflatie de komende maanden licht zal dalen, maar Trichet handhaaft zijn harde toon.
Hoewel diverse marktpartijen een opening zien voor een renteverlaging, blijft de ECB-president toch kijken naar de hoge inflatie. Een schrale troost voor Nederland is dat ons land nog steeds de laagste inflatie in de eurozone heeft. De inflatie lag in augustus met 3,2% op hetzelfde niveau als in juli. De Europese Centrale Bank gaat vanaf februari de eisen aanscherpen voor liquiditeitssteun aan banken die zijn getroffen door de kredietcrisis.
De AEX daalde hard, al werd het verlies nog beperkt door de forse stijging van zwaargewicht Unilever. Beleggers reageerde opgetogen dat bij het was- en voedingsmiddelenconcern topman Patrick Cescau opstapt. De beoogde opvolger aan het eind van 2008 is de Nederlander Paul Polman, die nu nog werkt bij concurrent Nestlé. Unilever kreeg een adviesverlaging van zakenbank Lehman Brothers aan de broek van equal weight naar underweight.
De arbeidsproductiviteit in de Verenigde Staten is in het tweede kwartaal sterk gestegen: +4,3%. De arbeidskosten per eenheid product zijn daarbij gedaald. In plaats van een verwachte stijging van 1,3%, daalden de kosten met 0,5%. Beleggers reageerden echter zwaar negatief op de toename van het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering. Het aantal aanvragen steeg in de week die eindigde op 30 augustus met 15.000 naar 444.000. Het vierweeks voortschrijdend gemiddelde voor de nieuwe aanvragen daalde met 3.250 tot 438.000. Dit is een niveau dat kenmerkend is voor een in recessie verkerende economie. Vrijdag staan de maandelijkse werkgelegenheidscijfers uit de VS en de Duitse industriële productie op het programma.
Het technische plaatje is voor de korte termijn behoorlijk verslechterd. De stijgende steunlijn vanaf de bodem in juli is inmiddels doorbroken. Hierdoor krijgt de lange termijn dalende trend opnieuw een impuls. De hoop is nu gevestigd op het Fibonacci retracement level op 390 punten. Op korte termijn zal duidelijk worden of deze bodem stand houdt. Zo niet, dan kunnen we weer een forse daling verwachten waarbij het eerste richtpunt de bodem van juli rond 374 punten is. Niet voor niets handhaven wij nog steeds diverse short-posities middels Speeders en Turbo’s Short op de AEX. Op deze wijze blijven we beschermd tegen dit soort forse koersdalingen.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
