Een rond getal met een verhaal erachter
Goud staat boven de $4.000 per troy ounce. Ronde getallen trekken altijd aandacht, maar het interessante zit niet in het getal zelf. Het zit in wat er op hetzelfde moment gebeurde. Na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen, waarin de Democraten winst boekten, zakte de dollar harder dan in de twee maanden ervoor. Ook de Amerikaanse rente daalde, omdat handelaren rekening houden met een politieke patstelling in Washington.
Daar komt nog iets bij. De World Gold Council meldt dat centrale banken goud kopen in het hoogste tempo sinds 2024. Dat zijn geen speculanten die op een snelle winst uit zijn. Het zijn juist de instellingen die zelf geld drukken, en zij kiezen ervoor een deel van hun reserves vast te leggen in een metaal dat niemand kan bijdrukken. Als je daar even bij stilstaat, is dat een opvallende keuze.
Waarom je S&P 500-winst kleiner is dan je denkt
Veel Nederlandse beleggers hebben een flink deel van hun portefeuille in Amerikaanse aandelen. Dat is logisch, want daar zitten de grootste bedrijven en daar kwam de afgelopen jaren veel rendement vandaan. Maar je koopt die aandelen in dollars, terwijl je thuis in euro’s rekent. Elke beweging van de dollar zit dus ongevraagd in je resultaat.
Een eenvoudig rekenvoorbeeld maakt het zichtbaar. Stel dat je index in een jaar 10% stijgt in dollars, maar de dollar in datzelfde jaar 10% minder waard wordt ten opzichte van de euro. Dan blijft er in euro’s niets van over. Je staat zelfs licht in de min, want 1,10 keer 0,90 is 0,99. Wie alleen naar de koers in dollars kijkt, ziet groene cijfers, terwijl zijn vermogen in euro’s met 1% is gekrompen.
Dat is geen theorie voor economen. Het is precies het soort verlies dat niemand merkt, omdat het nergens als aparte regel op je overzicht staat.
Centrale banken stemmen met hun reserves
Wat centrale banken doen, zegt vaak meer dan wat ze zeggen. Decennialang was de dollar de vanzelfsprekende plek om reserves te parkeren. Dat het goudtempo nu zo hoog ligt, wijst erop dat het wantrouwen in de dollar als reservemunt niet tijdelijk is, maar structureel. Goud heeft een eigenschap die geen enkele munt heeft. Het is van niemand een schuld, en geen regering kan het bevriezen of bijdrukken.
De geschiedenis kent een vergelijkbaar moment. In de jaren 70, nadat de Verenigde Staten de koppeling tussen dollar en goud loslieten, kwamen dollarzwakte, inflatie en geopolitieke onrust samen. Goud steeg in die periode naar de ene recordhoogte na de andere. De omstandigheden van nu zijn anders, maar het patroon klinkt bekend. Een zwakkere dollar, een verdeelde politiek in Washington en onzekerheid over de gesprekken met Iran duwen geld richting bezittingen die als neutraal worden gezien.
Wat je hier zelf mee kunt
Dit is geen oproep om morgen al je aandelen in te ruilen voor goudstaven. Het is een uitnodiging om eerlijk naar je eigen portefeuille te kijken. Hoeveel van je vermogen staat eigenlijk in dollars? Reken je je rendement uit in de munt waarin je straks je boodschappen en je huur betaalt? En heb je iets in bezit dat niet meebeweegt met de keuzes van één centrale bank?
Wie die vragen niet stelt, laat het valutarisico ongemerkt zijn werk doen. Wie ze wel stelt, kan bewust kiezen hoe hij spreidt over munten en soorten bezit, en weet waarom hij iets in zijn portefeuille heeft.
Komende donderdag om 09.00 uur geef ik een gratis online training waarin ik de 10 wetenschappelijk bewezen beleggingsstrategieën doorloop die werken in elk klimaat, ook nu. Aanmelden kan via deze affiliatelink https://www.beleggen.com/training?r=tom
Beleggen kent risico’s. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Kijk jij naar je rendement in dollars of in euro’s, en weet je hoeveel de dollar je dit jaar heeft gekost?
