Technisch dienstverlener Imtech kwam gisteren met uitstekende resultaten en dito vooruitzichten.
Technisch dienstverlener Imtech is als één van de weinige partijen in staat… Technisch dienstverlener Imtech kwam gisteren met uitstekende resultaten en dito vooruitzichten.
Technisch dienstverlener Imtech is als één van de weinige partijen in staat totaaloplossingen te bieden voor bijvoorbeeld datacentra, ziekenhuizen en luchthavens. Niet alleen de ICT-infrastructuur kan worden geleverd, maar ook de bekabeling, brandbeveiliging, elektriciteitsvoorziening etcetera. Daarnaast doet men goede zaken op gebieden als maritieme dienstverlening, energie en milieu. Zo worden er door de hoge olieprijs steeds vaker schepen ingezet bij de exploratie van olie en gas, wordt er veel geïnvesteerd in energiebesparing en alternatieve brandstoffen en is er veel vraag naar oplossingen die bijdragen aan milieuverbetering.
Sterke stijging nettowinst
Over de eerste helft van dit jaar realiseerde Imtech een stijging van de nettowinst met 31% tot € 46,1 miljoen en een omzettoename tot € 1,76 miljard (+16%). Het bedrijfsresultaat kwam in de verslagperiode uit op € 77,5 miljoen (+33%). Tweederde van deze stijging was autonoom, de rest kwam voor rekening van acquisities. Het orderboek, dat eind vorig jaar een waarde vertegenwoordigde van 1,15 keer de jaaromzet, raakte verder gevuld tot € 4,34 miljard (+22%). De operationele ebita-marge bleef ten opzichte van ultimo 2007 met 5,1% ongewijzigd.
Koers onder druk
De laatste maanden heeft het aandeel fors in waarde moeten inleveren omdat beleggers bevreesd zijn voor dalende resultaten door afnemende bouwactiviteiten op thuismarkten in het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Spanje. Imtech is echter niet actief is in de woningbouw. Sterker nog, de komst van de Olympische Spelen naar Londen in 2012 heeft een uitgebreid investeringsprogramma in onder meer ziekenhuizen en stadions tot gevolg, waarvan Imtech goed weet te profiteren. Daarnaast konden de autonome groei in de Benelux, Duitsland en Oost-Europa (grote order voor het nieuwe Gazprom stadion in St. Petersburg), de toenemende vraag bij Mobility, Marine, de ICT-niches waarin Imtech opereert en intensief samenwerkt met IBM en Microsoft, en de brede portefeuille de moeilijke marktomstandigheden daar compenseren.
Solide vooruitzichten
Het is dan ook niet verwonderlijk dat de onderneming voor de rest van het jaar de vooruitzichten handhaaft en een verdere groei van het ebita-resultaat door autonome groei en acquisities verwacht. Voor mogelijke overnames heeft Imtech ongeveer € 300 miljoen beschikbaar. Ook ligt Imtech ruim op koers voor het Strategisch Plan 2012 waarbij men streeft naar een omzet van € 5 miljard bij een operationele ebita-marge van 6%. In het huidige groeitempo kunnen die doelstellingen zelfs eerder worden gerealiseerd.
Relatief lage waardering
Met een k/w van 10 voor dit jaar is het aandeel niet duur en gezien de goede groeivooruitzichten en het (kwalitatief) goed gevulde orderboek beslist koopwaardig. Natuurlijk kan Imtech last krijgen van afnemende investeringen als de kredietcrisis langer aanhoudt, maar een koersherstel tot € 20 lijkt haalbaar, zeker als het beursklimaat wat aantrekt.
Martine Hafkamp
