Elk kwartaal stoppen Amerikaanse hedge funds het 13f formulier in het SEC postvakje. Hierop vermelden ze alle posities in aandelen en convertibles.
Financials
Zakenbank… Elk kwartaal stoppen Amerikaanse hedge funds het 13f formulier in het SEC postvakje. Hierop vermelden ze alle posities in aandelen en convertibles.
Financials
Zakenbank Goldman Sachs legt dan altijd de puzzelstukjes bij elkaar. En dat levert interessante inzichten op. Zo zaten hedge funds op de peildatum van 30 juni voor $ 119 miljard aan financials short. Dit is een netto short positie van 24%. Einde Q1 2008 was dit nog 9% netto short. En per einde 2007 nog 14% netto long.
Ik ben benieuwd of per Q3 dit jaar deze netto short positie weer (deels) teruggedraaid zal zijn. Toch heeft het daar nog niet de schijn van. Tijdens de rally van de laatste twee weken in juli bleef de short interest in financials vrijwel onveranderd.
VIP
Verder is de Very Important Positions (VIP) lijst erg interessant. Hierin staan de 50 aandelen die het vaakst voorkomen in de top-10 holdings van hedge funds die fundamenteel in aandelen beleggen (zie figuur onder). Door te selecteren op hedge funds met tussen de 10 en 200 posities blijven quant fondsen buiten de deur.
[grafiek] Klik op het figuur om te vergroten
Tech en olie
We zien dat VIP-topper Qualcomm in de top-10 holdings van 38 van de 616 geanalyseerde hedge funds zit. Op de voet volgen andere technamen als Apple, Microsoft en Google. Vervolgens duiken Chesapeake en Transocean op, twee grote namen uit de mid-tier olie en gas industrie. Opvallend genoeg bestaat een kwart van de lijst uit olie en gas aandelen.
Dit geeft allemaal aan dat smart money in de long olie short financials trade zit. Maar pas op met kopen. Bij verdere deleveraging kunnen juist bij de aandelen uit de VIP-lijst wel eens de grootste klappen vallen, als hedge funds gedwongen zijn te verkopen.
