Heel even leek het erop dat de ellende voorbij was. Na het treurige 2008 leken beleggers in 2009 met een schone lei te willen beginnen: er werd een heuse Nieuwjaarsrally ingezet. Inmiddels is de eerste… Heel even leek het erop dat de ellende voorbij was. Na het treurige 2008 leken beleggers in 2009 met een schone lei te willen beginnen: er werd een heuse Nieuwjaarsrally ingezet. Inmiddels is de eerste maand van het nieuwe jaar voorbij en moeten we vaststellen dat de opleving van korte duur was. ‘Met een schone lei beginnen’ is een prachtig streven, maar jammer genoeg is de ‘lei’ van veel banken nog steeds allesbehalve ‘schoon’ en staat de mondiale economie er niet bepaald rooskleurig voor.
Het optimisme dat kort na de jaarwisseling op de beursvloer heerste, verdween als sneeuw voor de zon. De AEX-index besloot 2008 op een stand van 245,94 punten en bevindt zich momenteel wederom rond dit niveau. De AEX is dan nog één van de sterkste indices, aangezien het merendeel van de beurzen diep in het rood is gedoken. Desondanks steekt het resultaat van de Amsterdamse hoofdgraadmeter schril af bij het rendement dat de RatioPortefeuille sinds 1 januari realiseerde: +11%. De portefeuillestrategie blijkt opnieuw goed te werken en de aanscherping middels het afdekken van de aandelenposities blijkt ook voor deze portefeuille zijn vruchten af te werpen.
In februari 2008 introduceerde BeursBulletin de RatioPortefeuille. Het principe van deze portefeuille is even simpel als doeltreffend: koop ondergewaardeerde aandelen van bedrijven die een sterke winstgroei laten zien en een mooi dividend uitkeren. Ofwel, hanteer de onderstaande selectiecriteria:
• lage koers/winstverhouding
• sterke winstgroei
• hoog dividend
Op basis van deze criteria selecteren we iedere maand aandelen die zijn opgenomen in de Euronext 100 en Next 150. Uiteraard gaan we niet met pen en papier de markt afspeuren, hiervoor staat ons geavanceerde software ter beschikking. We hanteren daarbij een optimale mix van de meest succesvolle kwantitatieve analysemethodes.
Maandelijkse selectie
Eén keer per maand wordt een overzicht van de tien meest kansrijke aandelen samengesteld en aan de abonnees op de RatioPortefeuille verstrekt. De markt is namelijk altijd in beweging, hetgeen weer nieuwe kansen biedt. U bent als belegger uiteraard niet gebonden aan de Top 10 die BeursBulletin maandelijks publiceert. U kunt er ook voor kiezen om eenmalig de Top 5 aan te schaffen en deze een jaar aan te houden. Of u kunt iedere maand op basis van de selectie uw portefeuille stapsgewijs verder uitbreiden zodat u spreidt over meerdere aandelen op verschillende aankoopmomenten.
Overigens is het niet zo dat iedere maand vijf of tien nieuwe aankopen moeten worden gedaan. Het komt regelmatig voor dat de selectie overlap vertoont met de selectie van de voorgaande maand. Aangezien de selectie van de maand ervoor al is opgenomen in de portefeuille, hoeft de portefeuille alleen te worden aangevuld met de nieuwkomers. In februari 2008, de startmaand van de portefeuille, werden vijf aandelen aangekocht: de Top 5 (de rendementsrapportage van BeursBulletin is gebaseerd op de Top 5 van de startmaand). Maar in de maand maart werden helemaal geen aandelen gekocht, omdat de Top 5 identiek was aan die van februari. In april werden drie nieuwe aandelen toegevoegd, in juli vijf en augustus weer één, et cetera.
Overigens bent u als belegger ook niet gebonden aan de Top 5 die BeursBulletin maandelijks volgt: u kunt er ook voor kiezen om iedere maand de volledige selectie -tien aandelen- bij te houden en aan de hand daarvan uw portefeuille in te richten.
Gespreid aankopen
Het aantal aankopen per maand kan dus verschillen, maar per saldo worden op zeer regelmatige basis nieuwe aandelen aan de portefeuille toegevoegd. Waarom leggen we hier de nadruk op? Omdat een gespreid aankoopbeleid ten goede komt aan een solide opbouw en performance van de portefeuille. Door regelmatig nieuwe aandelen toe te voegen aan de portefeuille, wordt spreiding gerealiseerd zowel qua fondsen als qua aankoopmomenten. Op die manier worden de risico’s binnen de perken gehouden en wordt de kans vergroot dat er een vette vis in het net zwemt. In het afgelopen jaar was Geodis daar een goed voorbeeld van, waarmee dankzij een overnamebod een winst van 74,1% werd binnen gehengeld.
Alle gekochte aandelen worden minimaal één jaar aangehouden, aangezien het geruime tijd kan duren voordat de markt de onderwaardering onderkent. De gekochte aandelen die nu nog niet optimaal presteren, kunnen dat dus op een later tijdstip alsnog gaan doen. Vanuit dat perspectief bieden de huidige, lage koersniveaus dus een interessante gelegenheid om op een lager niveau in te stappen. Vanzelfsprekend worden de posities wel streng bewaakt, zodat er -indien nodig- tussentijds kan worden bijgestuurd.
Aangescherpte strategie
Net als de aandelenindices wereldwijd heeft de RatioPortefeuille in 2008 geleden onder het sombere beurssentiment. Niet verwonderlijk, aangezien uitsluitend long-posities werden aangehouden. Het zware weer op de beurzen wereldwijd heeft ertoe geleid dat het totaalrendement (sinds de start in februari 2008) -14% bedraagt. En hoewel we de schade zeer beperkt hebben gehouden in vergelijking met de AEX-index (-52% in 2008) hadden we met de RatioPortefeuille een ander resultaat voor ogen. Gelukkig komt een halvering van de aandelenkoersen niet zo vaak voor. Maar in de loop van vorig jaar hebben we toch gekozen voor een aanscherping van de beleggingsstrategie. Deze aanscherping betreft het inzetten van short-posities ter bescherming van de portefeuille. Indien de situatie erom vraagt –en dat was in de afgelopen maanden het geval- wordt het neerwaarts risico afgedekt. BeursBulletin is blij dat deze aangescherpte strategie vruchten blijkt af te werpen: sinds het begin van 2009 heeft de RatioPortefeuille niet alleen de AEX opnieuw en met glans verslagen, maar bovendien een zeer fraai rendement neergezet: +11%.
Zonder op de feiten vooruit te willen lopen, verwachten we op de lange termijn nog veel betere resultaten. Die verwachting heeft een reden: met de RatioPortefeuille zou over de afgelopen negen jaar een gemiddeld jaarrendement van circa 17% zijn behaald, zonder dat daarvoor een hoog risico werd gelopen. In de grafiek (zie het weekblad) ziet u het rendementsverloop van de RatioPortefeuille ten opzichte van de EuroStoxx50 in de periode 2000 tot en met 2008. Ter vergelijking: de AEX maakte gedurende deze periode een daling mee die de index vanaf de top in 2000 (700 punten) deed wegzakken tot een niveau van 217 punten in 2003, om op te veren tot 560 punten in 2007 en opnieuw af te dalen richting het niveau van 2003.
Gezien de indrukwekkende outperformance ten opzichte van zowel de EuroStoxx50 als de AEX-index, hebben wij veel vertrouwen in de portefeuillestrategie, zeker nu deze geoptimaliseerd is door de inzetbaarheid van short-posities. Bent u geïnteresseerd in de RatioPortefeuille, kijk dan op www.beursbulletin.nl/acties/it
Harm van Wijk
Voor de bijbehorende afbeeldingen verwijzen wij u naar het weekblad.
Nieuwsflits
