Vrijdag eindigde de AEX opvallend sterk, ondanks -of misschien zelfs dankzij- dramatische Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. De index sloot niet minder dan 3,5% hoger op 261,35 punten. Daarmee deed de… Vrijdag eindigde de AEX opvallend sterk, ondanks -of misschien zelfs dankzij- dramatische Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. De index sloot niet minder dan 3,5% hoger op 261,35 punten. Daarmee deed de index opnieuw een aanvalspoging op de dalende weerstandslijn vanaf november. De index zal vroeg of laat uit de brede ‘neutrale’ zone tussen circa 220 en 260 punten moeten uitbreken. Bij een overtuigende uitbraak boven 260 punten verbetert het beeld voor de korte termijn. Maar zelfs al zou de AEX stijgen richting 290 punten, dan is er nog steeds slechts sprake van een gelijke top ten opzichte van november. Feit blijft dat de lange termijn trends nog altijd neerwaarts zijn gericht. Zodra de AEX overtuigend uit de consolidatiedriehoek van de afgelopen maanden weet te breken, zal de index opnieuw een nieuwe richting inslaan. Tot die tijd is het zaak om voorzichtig te blijven om het kapitaal te behouden.
Binnen de AEX-index waren vooral de cyclische waarden en de financials gevraagd. Beleggers hanteerden het credo ‘slecht nieuws is goed nieuws’. De Amerikaanse werkgelegenheid daalde in januari met niet minder dan 598.000 banen, de sterkste daling van de afgelopen 34 jaar, hetgeen veel slechter was dan verwacht. Over geheel 2008 verdwenen 2,6 miljoen arbeidsplaatsen. De werkloosheid steeg van 7,2% tot 7,6% van de beroepsbevolking. De werkloosheid staat in Amerika nu op het hoogste niveau in de afgelopen zestien jaar. De zwaar tegenvallende Amerikaanse werkloosheidscijfers kunnen nieuwe stimuleringsmaatregelen uitlokken van de Amerikaanse overheid.
Deze dramatische cijfers worden waarschijnlijk door Barack H. Obama eveneens aangegrepen om zijn miljarden kostend stimuleringspakket zo spoedig mogelijk gefiatteerd te krijgen. De Senaat sprak vrijdag verder over de stimuleringsplannen voor de Amerikaanse economie. De kersverse Amerikaanse president maande vorige week diverse politici hun verschillen snel te overbruggen en hem binnen een week van een plan te voorzien. Obama’s economische adviseur Christina Romer waarschuwde zelfs dat het werkloosheidspercentage zelfs in de dubbele cijfers kan uitkomen indien de plannen worden getorpedeerd. Zaterdag werden opnieuw congresleden over de streep getrokken. Desondanks stelde de Amerikaanse minister van Financiën Timothy Geithner de presentatie van het hernieuwde plan uit tot dinsdag.
Uit een rapport van vastgoedadviseur Jones Lang LaSalle blijkt dat de economische tegenwind grote gevolgen heeft voor de Europese kantorenmarkt. In het vierde kwartaal van 2008 daalden in de meeste Europese steden de huurprijzen van kantoorruimte. Oost-Europese steden werden het hardst getroffen. In de Russische hoofdstad Moskou en het Oekraïense Kiev daalden de huurprijzen meer dan 25%. In Amsterdam bleven de huurprijzen in het laatste kwartaal opvallend genoeg stabiel.
Ondanks de slechte macrocijfers weet de AEX-index zich goed staande te houden. De AEX doet zelfs verwoede pogingen om de brede neutrale zone tussen 220 en 260 punten aan de bovenkant te verlaten. Zolang de index niet aan de bovenkant weet uit te breken, liggen de risico’s nog steeds aan de onderzijde. De lange termijn downtrends zijn immers intact. Bovendien oefent de dalende weerstandslijn vanaf november neerwaartse druk uit op de AEX. Daarnaast is de sterke correlatie tussen de AEX en de euro/yen van belang. Als de euro zwakker wordt ten opzichte van de yen, in casu de yen sterker wordt, kan dit betekenen dat de yen carry trades worden teruggedraaid. Dit zal vervolgens opnieuw een neerwaartse druk op aandelen geven. Derhalve blijft voorzichtigheid geboden, hoewel ook steeds meer rekening moet worden gehouden met een opwaarts scenario. Dit scenario kan uit de kast worden gehaald indien de AEX definitief door de 260-puntengrens weet te breken. In een lange termijn dalende trend kunnen namelijk hevige en forse bear market-rallies plaatsvinden. Ter illustratie: in de afgelopen 20 jaar is de Nikkei circa 80% gedaald, waarbij tussentijds een stijging van 100% plaatsvond.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
Nieuwsflits
