Beleggers begonnen maandag met gezonde tegenzin aan de nieuwe handelsweek. Enthousiasme en inspiratie waren in geen velden of wegen te bekennen. De AEX-index opende lager, herstelde enigszins, maar moest… Beleggers begonnen maandag met gezonde tegenzin aan de nieuwe handelsweek. Enthousiasme en inspiratie waren in geen velden of wegen te bekennen. De AEX-index opende lager, herstelde enigszins, maar moest de bescheiden winst, die in de loop van de middag op het scorebord verscheen, uiteindelijk weer inleveren. De Amsterdamse hoofdgraadmeter sloot op 392,98 punten, een verlies van 0,7%. De lusteloze stemming onder beleggers dient echter niet te worden verward met rust. Zowel de bulls als de bears zijn klaar voor de aanval. Enerzijds is op korte termijn nog steeds een herstel mogelijk, anderzijds staat het sombere scenario van een index die koers kan zetten richting 300 punten recht overeind.
Beleggers kregen maandagmorgen gelijk al een aantal tegenvallers te verwerken: het Duitse consumentenvertrouwen voor de maand augustus is gedaald naar 2,1 punten, waar economen uitgingen van een indexcijfer van 3,5 punten. Hiermee bereikte het consumentenvertrouwen bij onze Oosterburen het laagste punt sinds juni 2003.
Een tweede tegenvaller betrof de kwartaalcijfers van TNT. De nettowinst van het post- en logistiekbedrijf kwam in het afgelopen kwartaal uit op € 205 miljoen, terwijl analisten hadden gerekend op een winst van € 225 miljoen. Het aandeel TNT sloot fors lager en was daarmee de zwakste broeder onder de fondsen binnen de AEX-index. Ook de financiële waarden aan het Damrak hadden het zwaar: Aegon, ING en Fortis stonden bij het luiden van de slotbel opnieuw in de min.
Afgelopen weekend werd bekend dat twee Amerikaanse banken de handdoek in de ring moesten gooien. Daarnaast liet National Australia Bank maandagmorgen weten de winstverwachtingen fors neerwaarts te moeten bijstellen, als gevolg van afschrijvingen (van niet minder dan 90%) op haar collateralized debt obligations (CDO’s). Het bedrag aan CDO’s dat uitstaat onder banken, verzekeraars en pensioenfondsen is groter dan de hele aandelen-, obligatie- en vastgoedmarkt bij elkaar.
Vanuit het kamp van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) klonken eveneens sombere geluiden: het instituut heeft nog geen tekenen van herstel geconstateerd ten aanzien van de huizenmarkt in de VS. De Amerikaanse regering verwacht dat het begrotingstekort in 2009 zal oplopen tot een recordniveau van $ 490 miljard, zo bleek maandag uit woorden van twee anonieme Amerikaanse overheidsfunctionarissen.
Dinsdag zullen diverse bedrijfsresultaten worden gepubliceerd. In Nederland komen onder andere Akzo Nobel en DSM met cijfers, in de VS zullen onder meer Jones Lang LaSalle, Genworth Financial en First Financial Bancorp Ohio de boeken openen. In Europa staat de werkloosheid in de maand juli op het programma. Verder zal in Amerika het consumentenvertrouwen (16.00 uur) worden gepubliceerd.
De AEX zakte onlangs opnieuw door de 400-puntengrens en weet zich tot nu toe niet te herstellen. De beren voeren de druk op de index zelfs verder op. In het grotere plaatje (op weekbasis) zien we een terugtest van de afgeronde hoofdschouderformatie. Vanuit dit betrouwbare omkeerpatroon laat zich een koersdoel rond 300 punten berekenen. Om dit doemscenario af te wenden, is een overtuigend herstel vereist. Mocht de index erin slagen te stijgen tot boven 410 punten, dan kunnen we weer wat enthousiaster worden over de middellange termijn. Het gevaar voor een crash is echter nog niet geweken. Eerst zal de index weer een bodem moeten vinden en het liefst een hogere ten opzichte van de vorige rond 374 punten. De kans op een verdere daling voor de komende week is levensgroot zodat wij onze portefeuilles blijven beschermen met short-posities.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
