De AEX vloog vrijdag als een raket omhoog: +8,6% op 380,57 punten. Deze forse stijging staat in schril contrast met vrije val die de AEX eerder deze week maakte. Vooralsnog is de daling ‘beperkt’ gebleven… De AEX vloog vrijdag als een raket omhoog: +8,6% op 380,57 punten. Deze forse stijging staat in schril contrast met vrije val die de AEX eerder deze week maakte. Vooralsnog is de daling ‘beperkt’ gebleven tot circa 350 punten. Vooralsnog is een verdere daling richting 300 punten afgewend. Dit niveau correspondeert met het koersdoel uit hoofde van het hoofdschouderpatroon (op weekbasis). Dankzij kunst- en vliegwerk door de Amerikaanse overheid en de (mondiale) centrale banken kon ternauwernood een verdere krach voorkomen. Hoewel de recente herstelbeweging fors mag worden genoemd, blijven de seinen voor de lange termijn wel op rood staan. Het duurt immers nog wel een hele tijd voordat de dalende trend vanaf vorig jaar wordt verlaten.
Beleggers reageerden vrijdag euforisch op het nieuws dat de overheid in de VS werkt aan de creatie van een nieuw fonds waarin financiële instellingen hun illiquide bezittingen kunnen deponeren. Bovendien zorgden de maatregelen van de Amerikaanse en Britse beurswaakhonden om short selling tegen te gaan voor fors stijgende aandelenkoersen. Door het short gaan (verkopen van aandelen die niet in bezit zijn om in de toekomst goedkoper terug te kopen) te verbieden komt er minder verkoopdruk op aandelen. Bovendien zorgden deze maatregelen ervoor dat partijen die short zaten, de aandelen terug moesten kopen. Het is dan ook niet verwonderlijk dat vrijdag vooral de zwaargehavende financiële waarden van deze ontwikkelingen profiteerden. De koersen van de financials zijn het afgelopen jaar gedecimeerd vanwege de kredietcrisis. Aegon en ING stegen meer dan 20% en Fortis boekte een koerswinst van ruim 17%.
In Nederland zijn eveneens maatregelen getroffen: de Autoriteit Financiële Markten (AFM) gaat vanaf maandag het zogenoemde naked short selling in aandelen van financiële instellingen verbieden. Het verbod geldt voor een periode van drie maanden, waarbij zowel de duur als inhoud van de maatregelen tussentijds kunnen worden aangepast of worden ingetrokken. De maatregelen betreffen aandelen of certificaten van aandelen uitgegeven door financiële ondernemingen die worden verhandeld aan Euronext en hebben betrekking op transacties uitgevoerd voor eigen rekening of voor rekening van derden, met uitzondering van transacties die worden gedaan door bijvoorbeeld tussenpersonen die handelen als (cash) market maker.
Voor zover bekend hebben deze maatregelen geen gevolgen voor bestaande Turbo’s Short, maar wellicht wel voor nieuw uit te geven Turbo’s Short. Volgens ABN Amro zullen de bestaande Turbo’s Short onder normale marktomstandigheden gewoon verhandelbaar blijven. Bestaande series kunnen echter wel uitverkocht raken, waardoor er geen laatprijzen meer worden afgegeven. Met betrekking tot Speeders Short is tot op dit moment geen volledige duidelijkheid.
De Amerikaanse markten konden de stijgende lijn vrijdag doortrekken. Beleggers reageerden zeer positief op de plannen van de Amerikaanse overheid om een einde te maken aan de kredietcrisis via onder meer de oprichting van een steunfonds. Evenals in Europa schoten de financials omhoog: Citigroup kon zelfs meer dan 20% stijgen. Daarnaast steeg General Motors fors. Beleggers achten de kans dat Amerikaanse automobielfabrikanten een kredietpakket van $ 25 miljard krijgen steeds groter.
De AEX kon vrijdag weliswaar een indrukwekkende winst van 8,6% boeken, hiermee werd het weekverlies echter niet weggewerkt. De index heeft dermate zware klappen gehad dat zelfs een niveau van 350 punten werd aangetikt. Dit niveau correspondeert met een stand die in 2005 nog werd opgetekend. De AEX zal nog fors moeten stijgen om de dalende trend die eind vorig jaar werd ingezet te verlaten. De bovenzijde van het dalende trendkanaal vanaf vorig jaar bevindt zich momenteel rond 460 punten. BeursBulletin neemt evenwel selectief aandelen op in portefeuille om van een eventueel herstel te kunnen profiteren. Wel blijft hierbij het neerwaarts risico afgedekt, aangezien de kredietcrisis niet van de ene op de andere dag is opgelost. Dankzij deze strategie hebben negen van onze elf portefeuilles de AEX-index overtuigend kunnen verslagen.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
