Een flinke renteverlaging en de beurzen reageren negatief. Waarom?
Gisteren overal verlagingen van de rentevoet in Europa, maar nog geen enkele uitwerking daarvan op de markten.
Gisteren overal verlagingen van de rentevoet in Europa, maar nog geen enkele uitwerking daarvan op de markten.
MF: Wat gisteren gebeurd is, is een heel positief iets. Ja, de ECB verlaagt nu haar rente heel voorzichtig en bedachtzaam met 50 basispunten, maar zij verlaagt deze toch maar terwijl Trichet nog maar enkele weken geleden dit scenario voor onmogelijk hield.
Wat de bank van Engeland betreft. Wat die gisteren gedaan heeft, is eenvoudigweg opzienbarend. Iets wat we van een onafhankelijke centrale bank nog nooit meegemaakt hebben. De meest optimistische onder ons rekende op een verlaging van 0,75%. Maar men verlaagde de rente met 1,50% om daarmee op een niveau uit te komen wat sinds 1955 nog niet bereikt werd.
In deze meer dan trieste tijden, waarin men probeert de verantwoordelijken aan te wijzen en de fouten die gemaakt zijn te benoemen die tot deze crisis zonder weerga geleid hebben, mogen we wel even stil staan bij het opmerkelijke werk wat de centrale banken verrichten sinds het uitbreken van de crisis.
Waarin verschillen hun maatregelen van nu met die van vorige crisissen?
MF: We hebben dergelijk perfect werk nog niet eerder meegemaakt. Sinds het begin van de crisis werken ze in volledig gezamenlijk overleg. Om te reageren en doeltreffend te zijn hebben ze helemaal geen speciale bijeenkomsten aan de top nodig gehad, zoals de regeringen.
Bernanke heeft, gezien de recessie, direct begrepen dat hij de rente in Amerika op nul of bijna op nul moest zetten. Trichet heeft even afstand genomen van zijn obsessie voor inflatie en de centrale bank van Engeland heeft gedaan wat een andere bank nog nooit eerder heeft gedaan. Voor zover wat betreft de rente. Maar ze hebben ook blijk gegeven van een voorbeeldige samenwerking bij het van liquiditeiten voorzien van het monetair stelsel. En dit op grote schaal, zonder te aarzelen.
Zij hebben de lessen getrokken uit de crisis van 1929 en zelfs van de krach van 1987 die gedeeltelijk werd veroorzaakt door verschillen van mening tussen de Amerikaanse centrale bank en de centrale bank van Duitsland.
Als de actie van de centrale banken zo bijzonder is, waarom reageren de markten hier dan helemaal niet op?
MF: We moeten dit niet direct beoordelen op één of twee beursdagen. Vergeet niet dat de beurs met 25% is gestegen in zes dagen tijd. Het is dus niet zo vreemd dat deze nu 10% zakt. En aan de andere kant, denken ook velen dat wanneer de centrale banken zo snel met grote renteverlagingen komen, de economische situatie wel erg moet zijn. En ze hebben gelijk.
Maar dat we centrale banken hebben die tot actie overgaan en efficiënt reageren is een onmiskenbaar pluspunt. Dat is een buitengewoon positief iets. Dat zal de markten op een gegeven moment gunstig beïnvloeden. Dat is een ding wat zeker is.
Euroland Finance, opgericht in januari 1999 door de huidige CEO Marc Fiorentino, is een onafhankelijke investeringsbank, gereguleerd door de AMF (Autorité des Marchés Financiers) en goedgekeurd door de CECEI. Disclaimer Fiorentino: niet van toepassing.
Nieuwsflits
