De AEX verliest wat terrein ondanks dat Wall Street gisteren wist voort te borduren op de vrijdag behaalde winsten en nog eens 3,5 tot ruim 4% hoger wist te sluiten.
De koersbeweging in de VS is… De AEX verliest wat terrein ondanks dat Wall Street gisteren wist voort te borduren op de vrijdag behaalde winsten en nog eens 3,5 tot ruim 4% hoger wist te sluiten.
De koersbeweging in de VS is vooral gebaseerd op hoop. Hoop dat Barack Obama de economie van de VS van nieuw elan zal kunnen voorzien. Veel slechter dan nu lijkt het economisch niet te kunnen gaan.
Japanse economie onder druk
In Japan verlopen de economische zaken ook niet zoals gewenst. De economie blijkt in het derde kwartaal met 0,5% te zijn gekrompen, op jaarbasis bedroeg de krimp 1,8%. Het Japanse bedrijfsleven schroeft zijn investeringen terug en de consument houdt de vinger op de knip. Klein lichtpuntje vormde de export, die toch nog met 0,8% wist toe te nemen. De centrale bank van Japan heeft niet zo gek veel speelruimte, de rente bedraagt al een zeer lage 0,3%. Verlagen naar 0% heeft dan weinig effect meer.
Banen schrappen
Wie vandaag de dag de kranenkoppen nog leest, ziet vooral veel berichten over een reorganiserend en banenschrappend bedrijfsleven. Zo wil het Japanse Sony maar liefst 8.000 banen kwijt. Verder kondigde Volvo aan ruim 4.600 werknemers te ontslaan, Dow Chemical 5.000 banen, 3M 1.800 banen en UBS mogelijk nog eens 4.500. In eigen land schrapt bouwbedrijf Heijmans nog eens 450 banen en Philips ruim 100. Nederland lijkt volgens het CPB af te stevenen op een verdubbeling van het aantal werklozen van nu 300.000 naar verwacht 600.000 in 2010. Kanttekening hierbij: de onzekerheid over de diepte van de recessie is nog altijd groot, er zijn meerdere varianten mogelijk.
Oppassen met zwakgefinancierde bedrijven
De huidige kredietcrisis zal vooral ernstige gevolgen kunnen hebben voor bedrijven die financieel geen vet op de botten hebben. Herfinanciering van bestaande schulden is bepaald geen sinecure in een periode waarin beleggers even hun buik vol hebben van alles wat ook maar enigszins op risico duidt. Dat komt onder andere tot uiting in de i-Traxx index, die de horde van 1.000 onlangs heeft genomen. Beleggers die graag het naadje van de kous willen weten, kunnen daarvoor het beste de nieuwsbrief van Diederik Schmull* lezen.
Even dalingsmoe
De stijging afgelopen vrijdag in de VS ondanks bijzonder slecht nieuws, ruim een half miljoen banen verdwenen, duidt erop dat al het slechte nieuws in ieder geval voor het moment als ingeprijsd mag worden beschouwd. Dat biedt alsnog enige ruimte voor een verder koersherstel de komende tijd. Het fenomeen dat aandelen stijgen in periodes waarin het slechte nieuws de boventoon voert, zal veel beleggers niet onbekend voorkomen: stockmarkets climb a wall of worries.
AEX
De AEX staat dit jaar nog steeds meer dan 50% onder water. Een eindsprintje van pak hem beet 10 tot 15% dit jaar richting de Kerst geldt slechtst als doekje voor het bloeden. De felle koersrally van gisteren, waarbij de AEX op één dag 8% weet te winnen, maakt duidelijk dat er voldoende geld langs de zijlijn klaarstaat om te profiteren van de diep weggezakte index. December geldt normaliter als een relatief rustige maand: de handelsomzetten lopen in de laatste maand van het jaar scherp terug en veel relevant bedrijfsnieuws komt pas in januari naar buiten. Het is dit jaar echter een uitzonderlijke periode, vermoedelijk zal nog een heel scala aan bedrijven nog dit jaar met reorganisatieplannen komen. Desondanks lijkt op dit moment een scenario van een bescheiden eindsprintje het meest kansrijk.
Martin Crum
* De nieuwsbrief van Diederik Schmull vergt een betaald abonnement. Mail naar [email protected] voor een proefeditie.
Martin Crum is hoofdredacteur van Inveztor. Disclaimer Crum: geen posities in bovengenoemde fondsen op het moment van publiceren.
Nieuwsflits
