De aandelenmarkten maakten eind november zeer waarschijnlijk een belangrijke bodem. De AEX wist vanaf de bodem rond 325 punten inmiddels al zoÂ’n 7% te stijgen en lijkt nu op weg naar nieuwe toppen voor… De aandelenmarkten maakten eind november zeer waarschijnlijk een belangrijke bodem. De AEX wist vanaf de bodem rond 325 punten inmiddels al zoÂ’n 7% te stijgen en lijkt nu op weg naar nieuwe toppen voor dit jaar.
Wall Street werkt de laatste twee sessies nog niet mee, maar zodra er daar een klein vonkje mag overspringen, dan noteert de AEX al op zeer korte termijn boven de 350-puntengrens.
Voorkeursscenario lange termijn
De beweging vanaf 195 punten verliep via een groot ABC-patroon en dit betekent dat de index niet impulsief omhoog is gegaan (geplaatste langere termijn bodem), maar correctief (tussentijdse bodem). De A- en B-golf van dit patroon zijn inmiddels geplaatst en de C-golf lijkt geplaatst op 358,23 punten (zie de grafiek).
In het grotere plaatje kregen we in de afgelopen maanden een zeer wispelturige AEX voorgeschoteld. De beslissing wil maar niet vallen en langere termijn beleggers wachten geduldig op een duidelijk signaal dat het tij zal keren. De bevestiging dat de index op weg is naar 195 punten, en lager, is er nog altijd niet: hiervoor zou de index onder 296,50 punten moeten sluiten. In dat geval krijgen we een serieuze overlapping voor de lange termijn, maar dat is op dit moment nog niet aan de orde.
Samenvattend
• De tussentijdse bodem is geplaatst op 194,99 punten: Golf (1).
• Golf (2) vanaf 194,99 punten lijkt nu via een ABC-patroon te zijn getopt op 358,23 punten.
• Golf (3) is inmiddels actueel. Onder 296,50 punten (op slotbasis) krijgen we een bevestiging van een negatief lange termijn scenario.
Korte termijn
Dé daling die de AEX uiteindelijk onder 195 punten zal brengen, lijkt van start te zijn gegaan vanaf 358,23 punten. Na de ontwikkelingen van de afgelopen maanden is mijn voorkeurstelling als volgt.
• Subgolf 1 binnen golf (3) kwam ten einde op 301,48 punten (25 mei 2010)
• Subgolf 2 actueel.
2010 laat tot dusverre een moeilijk patroon zien, met in wezen een zijwaartse AEX. Voor het grotere plaatje is een uitbraak uit de zone 300-360 wenselijk, zodat er meer duidelijkheid komt. Boven 360 punten dient de voorkeurstelling te worden aangepast, maar dat wil niet zeggen dat ik dan direct positiever wordt voor de komende jaren.
Bovenstaande telling is momenteel de voorkeurstelling. Subgolf 2 heeft in principe nu de ruimte om verder door te stijgen tot maximaal 358,23 punten. Subgolf 2 mag theoretisch namelijk 100% terugveren. Ik acht de kans nog altijd groot dat de AEX, na een korte correctie, gaat proberen om een 100% terugvering naar 358 punten tot stand te brengen in 2010.
Conclusie
De AEX heeft in het afgelopen jaar koersoverlappingen laten zien welke niet meer horen bij een impulsieve stijging vanuit de EW-theorie. De C-golf (in het grotere plaatje) lijkt eerder dit jaar gezet op 358,23 punten.
De overlapping rond 311 punten is een schot voor de boeg. Er ligt waarschijnlijk in de komende maanden/jaren nog veel meer dalingspotentieel in het verschiet. De ultieme ‘trigger’ voor een definitieve trendwijziging van de markt ligt daarbij nog altijd op een stand van 296,50 punten. Hieronder is de daling richting 195 punten, en mogelijk lager, met grote waarschijnlijkheid begonnen voor de komende maanden/jaren.
De stop-loss voor bovenstaand grote termijn scenario ligt op 358 punten. Op de korte termijn is er nog een resterende stijging mogelijk naar 353-358 punten, waarna er dan in januari een nieuwe verzwakking zou kunnen volgen. Een AEX onder 338 punten is nu een negatief signaal. De mogelijke correctie (in prijs of in tijd middels een zijwaarts verloop) mag dan ook niet onder dit niveau komen.
Leon van Dam
Optiespecialist
Voor de grafiek verwijzen wij u naar ons weekblad.
