Deze week passeerde de AEX-index dan eindelijk de top van april en bereikte daarmee de hoogste stand sinds eind 2008. Er staan echter nogal wat beren op de weg, zoals de voortwoekerende Europese schuldenproblematiek… Deze week passeerde de AEX-index dan eindelijk de top van april en bereikte daarmee de hoogste stand sinds eind 2008. Er staan echter nogal wat beren op de weg, zoals de voortwoekerende Europese schuldenproblematiek en zorgwekkende ontwikkelingen op de valutamarkt. De vraag is nu of de stijging in 2011 kan worden vastgehouden.
Het is een positief teken dat de Amsterdamse hoofdgraadmeter het voorbeeld volgde van onder meer de sterk presterende Duitse DAX, de Next150, de Britse FTSE100 en de Eurotop100, die al eerder het jaarrecord aanscherpten. De Amerikaanse indices, en met name de technologiefondsen, bereikten ook al eerder meerderjarige recordniveaus.
Het beeld binnen Europa is zeer verdeeld. Portugal, Italië en Spanje presteren onder de maat. Deze landen konden dit jaar moeilijk geld uit de markt halen. Dankzij interventies van de Europese Centrale Bank (ECB), het IMF en niet te vergeten de belastingbetalers binnen de Europese Unie, blijven deze (zombie)landen overeind.
De ECB heeft voor miljarden aan Griekse, Ierse en Portugese obligaties opgekocht, omdat niemand deze meer wil hebben. De Credit Default Swaps, de verzekeringspremies tegen faillissementen, op Portugal, Spanje en Ierland staan rond recordniveau. De 5-jarige CDS op Ierland bijvoorbeeld staat op circa 600 basispunten, ruim het dubbele van een half jaar geleden. De Europese ‘financials’ hebben te lijden onder deze ontwikkelingen. De banken, verzekeraars en pensioenfondsen hebben voor honderden miljarden euro’s in de boeken staan.
De verzwakkende euro ten opzichte van de Australische dollar en de Zwitserse frank is een veeg teken. Ook de aantrekkende yen is een risico vanwege carry-trades die terug moeten worden gedraaid, wat zou kunnen resulteren in een verkoopgolf op de beurzen. In 2008, in januari en in mei steeg de yen ook, waardoor de leningen in yens moesten worden afgelost.
De vraag is in hoeverre ‘sterkere’ indices worden beïnvloed door bovenstaande ontwikkelingen. De AEX heeft desalniettemin een nieuwe ‘high’ voor dit jaar opgetekend. Bovendien is de stijgende trend sinds eind mei intact, waardoor een positieve visie gerechtvaardigd blijft.
Na de jaarwisseling komen marktpartijen terug van vakantie, waarbij duidelijk zal worden of de AEX in staat is om de stijgende lijn van de afgelopen maanden te vervolgen. Een eventuele stijging zal echter breder moeten worden gedragen, waarbij tevens het momentum en volume dient toe te nemen.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
Wilt u dit dagcommentaar per e-mail ontvangen? Klik dan op bovenstaande link.
Nieuwsflits
