De AEX veerde vorige week op vanaf een laagste niveau rond 374 punten, nadat de index de weken daarvoor dieptepunt na dieptepunt bereikte. Daarbij werd de rally aangevoerd door de zwaar gehavende financials…. De AEX veerde vorige week op vanaf een laagste niveau rond 374 punten, nadat de index de weken daarvoor dieptepunt na dieptepunt bereikte. Daarbij werd de rally aangevoerd door de zwaar gehavende financials. De vraag is of het leed alweer geleden is. Vanuit fundamenteel oogpunt is de situatie niet significant veranderd. Wellicht is de economie zelfs verder verslechterd. De jongste cijfers vanuit Duitsland voorspellen weinig goeds. Het vertrouwen van Duitse ondernemers daalde deze maand naar de laagste stand sinds september 2005.
Daarnaast is de kredietcrisis nog steeds niet opgelost. Binnenkort zullen de Nederlandse financials hun tweedekwartaalcijfers presenteren. Dat er moet worden afgeschreven op de kredietportefeuille staat buiten kijf. Vooralsnog wisten vooral de Nederlandse bestuurders van de financials forse afschrijvingen voor zich uit te schuiven, in de hoop dat de markt weer zou aantrekken. Als we naar de CDO/CDS markt kijken, dan blijkt dat deze echter met de dag verslechtert en moeten we voor het ergste vrezen.
Het recente, technische herstel van de AEX is echter hoopgevend. Het zal nu moeten blijken of dit nu een definitieve ommekeer in het sentiment is of een ‘stuiterende dode kat’. Zolang de AEX boven de low van 374 punten weet te blijven, is er nog hoop. Het recente herstel vindt echter plaats binnen de lange termijn dalende trend, dus het gevaar is nog lang niet geweken: één zwaluw maakt nog geen zomer!
