Doordat de aandelenmarkt een onrustige tijd beleeft, vluchtten beleggers sinds juli vorig jaar in staatsobligaties. Daardoor daalde de rentevergoeding sterk en bereikte een tussentijds laagtepunt in maart…. Doordat de aandelenmarkt een onrustige tijd beleeft, vluchtten beleggers sinds juli vorig jaar in staatsobligaties. Daardoor daalde de rentevergoeding sterk en bereikte een tussentijds laagtepunt in maart. Veel beleggers prefereerden lange tijd een negatieve reële rente in combinatie met het koersrisico op obligaties, boven hoge dividendrendementen tezamen met het risico dat gelopen wordt met aandelen. Sinds de dubbele bodem rond 3,94% in maart, veerde de rente echter weer sterk op. Recent heeft de rente zelfs de top van juli rond 4,73% overtuigend doorbroken. Momenteel is er echter iets merkwaardigs aan de hand: men verkoopt obligaties, waardoor het effectieve rendement sterk oploopt. In principe zet dit het licht voor aandelenbeleggers weer op groen. Echter, de laatste weken zijn ook de aandelenkoersen weer onder druk komen te staan. Wellicht liggen hier (gedwongen) liquidaties uit hoofde van marginverplichtingen en risicoreductie aan ten grondslag. Aangezien de aandelen (vooralsnog) de rente niet hebben gevolgd, is dit een teken dat het inflatiemonster ook hier heeft toegeslagen. Beleggers verkopen dus zowel obligaties als aandelen. Dit is geen bemoedigend teken!