Beleggen was nog nooit zo lastig als nu. De markt blijft in het duister tasten over hoe hevig de economische achteruitgang zal worden. Dat gegeven zorgt voor volatiele koersen.
Historische tijden:… Beleggen was nog nooit zo lastig als nu. De markt blijft in het duister tasten over hoe hevig de economische achteruitgang zal worden. Dat gegeven zorgt voor volatiele koersen.
Historische tijden: het is overal tegelijk recessietijd, in de VS, het VK, Europa en Japan. China groeit nog, maar in een voor Chinese begrippen langzaam tempo, te langzaam om voldoende banen te genereren. Gevolg: sociale onrust.
Lichtpuntjes
Natuurlijk is er ook goed nieuws, maar dat raakt volkomen ondergesneeuwd in een lawine van slecht nieuws. Voor consumenten is het bijvoorbeeld erg prettig dat de olieprijs fors is gedaald. Geen $ 150 per vat, maar minder dan $ 45 per vat. Een ongekende prijsval binnen zes maanden. Hierdoor is de consument minder geld kwijt aan de benzinepomp en aan de energielasten van zijn woning. Ergo, er blijft meer geld over voor leukere zaken.
Productieverlaging Opec
De Opec zal later deze maand de productie opnieuw beperken, maar in hoeverre dat invloed zal hebben op de prijs moet betwijfeld worden. In de VS heeft Merrill Lynch het stokje overgenomen van Goldman Sachs. Goldman was tot voor kort een echte olie bull, Merrill Lynch kiest de andere zijde en voorspelt een verdere daling van de olieprijs tot $ 25 per vat. Hoewel dus gunstig voor de consument, heeft de relatief lage olieprijs ook negatieve implicaties. Oliemaatschappijen schroeven hun investeringen terug. Straks, ooit gaat het economisch weer beter, breekt dus weer een periode aan van tekorten.
Commodities the place to be
Jim Rogers weet het zeker: zodra de economieën weer enig herstel zullen laten zien, is het zaak als belegger in commodities te investeren. De Reuters/Jefferies CRB index, een mandje van negentien commodities, is sinds zijn piek afgelopen zomermeer dan 50% kwijtgeraakt. Rogers blikt vooruit en ziet op dit moment dat de kredietcrisis ervoor zorgt dat er geen geld beschikbaar is voor boeren en voor bedrijven die mijnen willen openen. Dat impliceert straks serieuze tekorten en dus fors stijgende prijzen.
Werkloosheidscijfers
Vanmiddag om 14:30 uur komen de werkloosheidscijfers uit de VS over november. Uit een meting van Bloomberg blijkt dat economen gemiddeld rekening houden met een banenverlies van 333.000. Goldman is negatiever:de zakenbank denkt dat er 400.000 banen zijn verdwenen terwijl de topeconoom van Wachovia Bank zelfs rekening houdt met 450.000. Veel bedrijven hebben te kennen gegeven dat de economie/vraag in oktober compleet stilvielen hebben snel gereageerd op het gure economische klimaat. Tel daarbij dat een groot aantal bedrijven al flinke banenreducties heeft aangekondigd en het moge duidelijk zijn dat het banencijfer van vanmiddag bijzonder slecht zal zijn. Dat biedt in theorie wel ruimte voor een positieve verrassing. Een fenomeen dat gisteren ook al opdook: flink lagere omzetten bij een groot aantal retailers, maar minder laag dan gevreesd en dus stijgende koersen.
AEX blijft boven lows 2003
Hoewel het op dit moment een en al kommer en kwel is op het economische vlak, weet de AEX vooralsnog boven de lows van 2003 te blijven. Daar valt enige hoop uit te putten, maar het blijft te vroeg om daar al conclusies aan te verbinden. Diverse individuele AEX aandelen staan op ongekend lage koersniveaus zoals DSM op € 16. Het aandeel is deels cyclisch van aard, zal zeker in 2009 een winstdaling rapporteren ten opzichte van dit jaar, maar lijkt inmiddels wel op extreem lage koersen te zijn aanbeland. Financieel bijzonder degelijk, een goed management, een gezonde cashflow en een extreme discount ten opzichte van de boekwaarde. Een koopje, maar dat leek het ook al op € 20. Als de markten draaien, dat moment zal toch ooit wel eens komen, een prima aandeel om op te nemen in de aandelenportefeuille, maar voor het moment blijkt goedkoop steeds maar no goedkoper te kunnen.
De AEX noteert vlak na opening een procent lager. Het wachten is vooral op de werkloosheidscijfers uit de VS vanmiddag om 14:30 uur. Tot die tijd zal er vermoedelijk wel enige verkoopdruk blijven. Wie geen tijd of in heeft continu de koersen te volgen, kan beter last minute nog een Sinterklaascadeautje aanschaffen.
Martin Crum
Martin Crum is hoofdredacteur van Inveztor. Disclaimer Crum: geen posities in bovengenoemde fondsen op het moment van publiceren.
Nieuwsflits
