De kogel is door de kerk: Barack Obama wordt de 44e president van de VS. Nu dat duidelijk is zullen de markten snel overgaan tot de orde van de dag.
De grote problemen waarin de Amerikaanse economie… De kogel is door de kerk: Barack Obama wordt de 44e president van de VS. Nu dat duidelijk is zullen de markten snel overgaan tot de orde van de dag.
De grote problemen waarin de Amerikaanse economie zich bevindt zullen een enorme uitdaging vormen. Teruglopende productie, oplopende werkloosheid, een zwaargehavende financiële sector en vooral een huizenmarkt die nog geen enkel teken van opleving vertoont.
Focus zal verschuiven
De markten hebben de afgelopen dagen gefocust op signalen dat het ergste binnen de bancaire sector voorbij lijkt, duidelijk zichtbaar bij een sterk dalend verloop van de libor rentes, maar dat nieuws zal vermoedelijk spoedig niet langer als nieuws worden beschouwd.
Zware recessie
De economie in zowel de VS, Europa als delen van Azië staat stevig onder druk. Het lijkt veilig te veronderstellen dat er allang sprake is van een stevige recessie, een die niet binnen zes tot negen maanden tot het verleden zal behoren. Zoals al eerder aangegeven: een voorzichtig herstel zal vermoedelijk op zijn vroegst eind 2009 optreden, al staat zelfs dat allesbehalve vast. De sleutel ligt in een herstel van de Amerikaanse huizenmarkt. Dat is al zo vaak voorspeld, maar lijkt pas opportuun per 2010. Er worden eindelijk wat initiatieven geomen om niet alleen banken overeind te houden, maar vooral ook huizeneigenaren in de problemen tegemoet te komen. Met een beetje geluk een stabilisering ergens eind volgend jaar en een voorzichtig herstel in 2010.
ArcelorMittal door de knieën
Staalgigant ArcelorMittal zorgt vanochtend voor opgetrokken wenkbrauwen. Het cyclische concern ziet zijn Ebitda in het vierde kwartaal terugvallen naar $ 2,5 tot $ 3 miljard. Dat was over het derde kwartaal nog $ 8,6 miljard. Het derde kwartaal is nog ruwweg conform verwachting, de verwachte zware terugval in het vierde kwartaal geldt als tegenvaller. Het aandeel noteert hierop dan ook 12% lager op het moment van schrijven.
Ander nieuws
Vopak stelt in zijn trading update niet teleur, het opslagbedrijf kent op dit moment een capaciteitsgraad van 95% en stelt niet geraakt te worden door de sterk verslechterde economische omstandigheden. Ook baggeraar Bosklis houdt vast aan zijn eerder afgegeven winstverwachting van een groei van de nettowinst van 15% dit jaar.
Kelderfondsen
Enkele kleinere bedrijven met nieuws dat wel zorgelijk is betreffen Besi, Samas en Blue Fox. Chiptoeleverancier Besi meldt over het derde kwartaal weliswaar een nettowinst van € 0,4 miljoen, maar dat is geheel te danken aan een eenmalige boekwinst van € 1,5 miljoen bruto op de inkoop van converteerbare obligaties. Operationeel verlopen de zaken aanmerkelijk minder voorspoedig: een verlies van € 0,5 miljoen. Het blijft kwakkelen met het bedrijf, feitelijk al vele jaren lang: een nieuwe bezem lijkt dringend gewenst.
Dan Samas: een verlies van € 12,7 miljoen over de eerste helft van het gebroken boekjaar. De kantoorinrichter kiest alvast wel een nieuwe bezem. De topman zal per 1 januari worden vervangen. De vraag is of Samas de huidige downturn in de economische cyclus überhaupt wel zal overleven. Tijdens de hoogconjunctuurfase van de afgelopen jaren boekte het bedrijf steevast miljoenenverliezen. De focus lag op het intern op orde krijgen van de organisatie. Nu gaat het economisch slecht, kantoorinrichters zijn zwaar-cyclisch en de balans van Samas kent niet zo gek veel vet meer op de botten door de jarenlange verliezen. Wie een gokje wil wagen, kan in het casino betere kansen toegedicht worden, al reageert de markt positief op het zoveelste verlies.
Ook automatiseerder Blue Fox, wat er nog van het bedrijf over is althans, bevindt zich in zwaar weer. Het bedrijf voert al geruime tijd gesprekken met geïnteresseerden om overgenomen te worden, maar die gesprekken verlopen niet naar wens. Het management stelt dat de focus voorlopig ligt op een zelfstandig voortbestaan. Gezien de verwachte negatieve cashflow over de tweede helft van 2008 lijkt ook dat op zijn zachtst gezegd nog een hele uitdaging te vormen.
AEX zakt weg
De AEX vierde gisteren een verrassend krachtig koersfeestje. Een dagwinst van 6,5% komt niet zo gek vaak voor. Dit was vooral te danken aan de afwezigheid van slecht nieuws en gedeelde vreugde op een spoedige exit van president Bush: long overdue. Barack Obama pakt het stokje over en hem wacht een heel scala aan uitdagingen.
De AEX wordt vanochtend vooral gedrukt door een sterke koersdaling van ArcelorMittal. Dit wordt deels gedempt door een verder herstel bij de financials, met Aegon op kop. Hoewel de sector nog bepaald niet probleemvrij is, lijkt er bij de financials wel sprake van een trendbreuk: een breuk met de gigantische problemen waar de sector tot voor zeer kort nog aan ten onder dreigde te gaan. De financiële wereld is in korte tijd sterk veranderd.
Martin Crum
Martin Crum is hoofdredacteur van Inveztor. Disclaimer Crum: geen posities in bovengenoemde fondsen op het moment van publiceren.
