Soms kan beleggen simpel zijn, als je maar genoeg geld hebt om mee te starten. Zo is de meest populaire trade tegenwoordig om geld te lenen in EUR en daarmee USD-Treasuries te kopen: EUR lenen doe je tegenwoordig aan nul procent of minder, en op de 30-jarige US Treasury krijg je tegenwoordig nog iets meer dan 2%.
In feite is dat bijna een carry-trade: een risico-loze investering die je zomaar 2% oplevert, of 0,8% gecorrigeerd voor inflatie. Kan weinig lijken, maar voor grote banken is het nog steeds 1,2% beter dan je geld tegen negatieve rente bij de ECB te moeten aanhouden aan een strafpercentage van 0,4%. Ziet u hoe virtueel alles geworden is? Geld wordt niet meer geïnvesteerd, maar versluisd over grenzen heen, naargelang de centrale banken die stromen proberen te manipuleren.
Zolang de ECB de prijs van de euro laag houdt en het rendement op die UST’s boven nul blijft, zal de markt deze trade blijven uitvoeren. Goed wetende dat de ECB de rente niet meer kan doen stijgen zonder een economische recessie te veroorzaken (kijk maar eens naar de laatste Duitse cijfers) en goed wetende dat het zakkende rendement op die UST’s naast het rentevoordeel ook nog eens winst boven pari veroorzaakt, is dit wat ik zou doen met 100 miljoen.
Lees verder
