De komende explosie van de dollar (Brecht Arnaert)

Onlangs was er een crisis in de repo-markt – dat is de markt voor “overnight lending” tussen commerciële banken. Daar kreeg je plots een piek in de prijs van de zogenaamde “repurchase agreements” en de Fed moest 75 miljard aan liquiditeiten injecteren om de markt draaiende te houden. Niets aan de hand? Wel, dat bedrag vandaag is ongeveer hetzelfde als wat men in 2008 moest injecteren om één bank te redden (AIG kreeg toen 85 miljard).
Met andere woorden: de toestand is 10 jaar later beduidend ernstiger geworden. Voor ons als MT’ers niets nieuws, maar voor de meeste investeerders nog steeds een “fait divers” – een nieuwsbericht onder de nieuwsberichten. Hou evenwel steeds in gedachten dat élke nieuwe monetaire injectie (elke bewust aangerichte inflatie dus) een vervorming van de markt-compositie met zich meebrengt: steeds meer middenklasse-bedrijven gaan er van tussenuit.
Wat je overhoudt zijn aan de ene kant mastodonten (zombie-bedrijven die draaien op goedkope rente) en aan de andere kant “zelfstandige” freelancers, die piepklein zijn en als satellieten rond die mastodonten cirkelen. Wetende dat de fiscal flow vooral uit de middenklasse moet komen (rijke bedrijven betalen sowieso géén belastingen en freelancers verdienen dikwijls niet genoeg) ben je dus het probleem alleen maar aan het verergeren.
Hamvraag is natuurlijk hoe lang de Fed op dit elan kan verder gaan.
……
Lees verder