In een vorige column van onze hand is veel aandacht besteed aan de vergadering van het negenkoppig Beleidscomité van de centrale bank van Japan (BoJ) op 3 en 4 april. Er stond immers veel op het spel. Het was de eerste keer dat de nieuwe gouverneur Haruhiko Kuroda de bijeenkomst zou voorzitten. De benoeming van Kuroda was min of meer afgedwongen door premier Shinzo Abe. Die was van mening, dat de centrale bank hem te weinig steunde in zijn plannen om de deflatie in Japan te verslaan door de inflatie in twee jaar op te jagen van bijna 0% naar 2%. De uiteindelijke bedoeling is, dat door de inflatie prijzen weer gaan stijgen in plaats van dalen. Hogere prijzen zullen de consument er eerder toe bewegen om zijn geld uit te geven. Door de deflatie daalden de prijzen alleen maar, waardoor de consumenten hun aankopen maar bleven uitstellen. De volgende dag was het immers weer goedkoper. Een goedkopere Yen moet bovendien de positie van Japan op de internationale exportmarkten verstevigen!
Consumenten in Japan moeten meer besteden
Om dat doel van een hogere inflatie en daarmee besteding te bereiken had premier Abe had nog voor zijn benoeming een stimuleringsplan voor de economie aangekondigd ter waarde van $ 117 miljard. Dat was echter in zijn ogen onvoldoende en daarom drong hij er bij de BoJ op aan de geldpersen sneller te laten draaien. De voorganger van Kuroda, Masaaki Shirakawa, voelde daar niet veel voor en moest vroegtijdig vertrekken.
De nieuwe sterke man van de BoJ heeft van meet af aan er geen twijfel over laten bestaan, dat hij voornemens was de plannen van de regering uit alle macht te steunen. Aan de vooravond van de bijeenkomst van het Beleidscomité was al in grote lijnen duidelijk, welke strategische plannen hij zou voorleggen. De bank zou op grote schaal Japanse staatsobligaties gaan opkopen, waarbij de looptijd zou verschuiven van drie jaar naar vijf jaar.
Het Kuroda effect
Er bestond in de markt twijfel of Kuroda het comité aan zijn zijde zou kunnen krijgen. Die was immers samengesteld door de vorige gouverneur. In de markt overheerste eveneens de mening, dat Kuroda de markt echt zou moeten verrassen, wilden zijn plannen werkelijk invloed hebben op de koers van de Yen. Is Kuroda in zijn opdracht geslaagd? Ja, na het bekend worden van de uitkomst van de bijeenkomst steeg de Nikkei 225 met 2,2% en de dag erna ging de beurs verder omhoog.
Ook de Yen daalde vrijwel onmiddellijk 2,5% in waarde ten opzichte van de dollar, naar ¥95,38.
Verrassende maatregelen
De maatregelen, die Kuroda door het beleidscomité heeft weten loodsen, gaan veel verder dan verwacht. De centrale bank gaat de komende twee jaar maandelijks voor ¥ 7,5 biljoen schatkistpapier inkopen. Dat is meer dan het dubbele van het huidige inkoopprogramma van ¥3,4 biljoen, maar ook veel meer dan de markt verwachtte. Die had gehoopt op een maandelijks bedrag van ¥ 5,2 biljoen. Daarnaast gaat de Bank ook nog ETF’s en onroerend goed fondsen opkopen ter waarde van ¥ 1 biljoen.
Uiteindelijk moet door de maatregel de zogeheten monetary base van het land aan het einde van 2014 verdubbeld zijn naar ¥ 270 biljoen. Met monetary base bedoelen we het bedrag aan liquiditeiten in omloop plus de deposito’s die financiële instellingen aanhouden bij de Bank van Japan. Deze precieze doelstelling was ook een aangename verrassing voor de markt
Een tweede verrassende maatregel betrof de looptijd van de op te kopen obligaties. Tot het aantreden van Kuroda kocht de Bank obligaties op met een looptijd tot drie jaar. Die grens is nu losgelaten. In de nieuwe opzet koopt de Bank obligaties op met looptijden tot wel 40 jaar. De gemiddelde (resterende) looptijd moet echter uitkomen op 7 jaar.
Tenslotte
Kuroda heeft de financiële markten aangenaam kunnen verrassen. Zonder meer opvallend is, dat hij bijna heel het Beleidscomité achter zich heeft weten te krijgen. Slechts één lid van het comité, Takahide Kiuchi, stemde niet in met alle voorstellen. Dat impliceert dat Kuroda in de toekomst desgewenst nog meer onorthodoxe maatregelen zal kunnen en durven nemen om de waarde van de Yen verder omlaag te duwen. Dat is een zekerheid, die de financiële markten niet zal ontgaan.
Dat betekent ook dat eerdere bespiegelingen, dat de yen kan wegzakken tot pakweg ¥ 110 per dollar, een steeds groter realiteitsgehalte krijgen. Er zit dus nog een forse verdere daling in het vat. Een valutabelegger moet wel beseffen, dat een cent meer of minder in de yen op de futures- en valutamarktenmarkten heel veel kan opleveren. Als u wilt weten hoeveel u nog aan de daling van de Yen kunt verdienen, neem dan contact op met onze handelaren!
Neemt u, voor u dat doet, eerst een gratis abonnement op onze nieuwsbrief. We laten u graag zien hoe we werken. Dat zal u het vertrouwen geven dat we weten waar we het over hebben.
Schrijf u hier in: www.trendzoeker.nl. Het schept geen enkele verplichting van uw kant.
