Paniek beleggingen (Tom Lassing)

Gisteren gaf ik al aan dat Credit Suisse een verlies had genomen op een hedge fund positie waar ze fors in zaten. Dat hedge fund kan niet meer aan de voorwaarden voldoen en gaat mogelijk kopje onder.
Wat gisteren ook bekend werd, is dat Goldman Sachs en Morgan Stanley ter waarde van tientallen miljarden dollars aandelen gedumpt hebben. Ze hebben dat afgelopen vrijdag gedaan en het ging in gigantische blokken.
Waarschijnlijk hebben beide banken dit moeten doen in opdracht van het hedge fund. De vraag is nu, gaat dit een domino effect geven?
Een beetje zoals in 2008 alle banken onderuit gingen toen Lehman Brothers onderuit ging…
Het geeft te denken.
De geruchten gaan dat Goldman Sachs min of meer gedwongen werd om de pakketten op de markt te dumpen. Ik vermoed dus dat het niet om hun eigen aandelen ging, maar om de aandelen van Archegos Capital Management. Dat is het hedge fund dat nu in de problemen is gekomen. Deze aandelen waren door het hedge fund met swaps gekocht, waardoor het fund onzichtbaar kon blijven. Immers bleven de aandelen in het bezit van Goldman Sachs en de andere banken.
Met de swaps werd wel een hefboom risico aangegaan. Dat gaat hard als het goed gaat en het fonds groeide de laatste jaren als kool. Maar het gaat nog veel harder als het mis gaat. Het hedge fund liep tegen de grootste margin call in de geschiedenis aan en verloor mogelijk tot meer dan de helft van de waarde. Een waarde die onbekend is, maar mogelijk tot wel 100 miljard groot was.
Kan één zo’n hedge fund de markt doen omvallen? Het antwoord is ‘ja’. Als de banken niet in staat waren geweest om hun risico snel in te perken EN de markt écht in paniek was geraakt, dan had dit de druppel kunnen worden die de markt deed instorten. Het lijkt er op dat we geluk hebben gehad. De vraag is hoeveel van dit soort donkere hedge funds er nog meer bestaan. Hoeveel risico hebben banken met swaps in de markt gezet? Want wederom zijn het de banken die het mogelijk maakten om enorme risico’s te nemen en daarmee brengen ze wederom zichzelf ook weer in gevaar. Ze leerden niet veel van 2008.