In Amerika is helicopter Ben (Bernanke) zijn helicopter aan het landen. Hij had die naam verdiend toen hij in volle crisistijd verklaarde desnoods dollars uit een helikopter te gooien om de economie te stimuleren. Vanuit die tijd is QE 1, QE2 etc. geboren. Voor de iets minder financieel onderlegden, QE is niet de cruiseboot “Queen Elisabeth”, maar staat voor “Quantative Easing“ of geldverruiming. Nog populairder, simpelweg “Geld drukken”.
Na alle QE´s beloofde Bernanke in september 2012 zelfs uit het niets 85 miljard dollar per maand in de economie te steken. Men ging toen maandelijks voor o.a. 40 miljard hypotheek gerelateerd schuldpapier opkopen. (Mochten we dat in Spanje ook kunnen, was de crisis voorbij…).
Ter vergelijk, als er in Nederland of België per jaar 1 miljard extra moet bespaard worden, staat het land op zijn kop. Hier gaat het over 85 miljard per maand! Met dat nieuwe geld is men o.a. ook de beurskoersen gaan ondersteunen. Dit verklaard ook waarom “de beurs” met knikkende knieën zit te wachten op de dag dat Helicopter Ben zijn gratis geld politiek gaat stoppen. Als dat gebeurt, is de opwaartse kracht van de meeste beursindexen er uit, en is het de vraag of de particuliere aandelenkopers de bodem eronder houden.
Al die stimuleringsmaatregelen hebben blijkbaar toch een effect gehad, want de eerste hoera kreten zijn te horen. Niet alleen in Amerika, maar in Frankrijk (Hollande), België (Di Rupo), zelfs in Spanje (Rajoy) “ziet” men zijn indicatoren positief omdraaien. Mark Rutte doet nog even niet mee, na de kreet dat iedereen een auto moest kopen. Maar wat heeft dit alles te betekenen voor beleggers. Onthou mijn stelregel Rente = groei + inflatie.
De Amerikaanse lange rente is voor het eerst sinds lang aan het stijgen. Indien zoals nu beweerd wordt, er weer economische groei komt, dan gaat de rente omhoog. Over inflatie ga ik niets schrijven want dat is een valse en gemanipuleerde indicator. Indien dus de rente omhoog gaat, en u zit met een 5 jarige obligatie van bv. 3% tot 2016, dan wordt uw obligatie eigenlijk minder waard. Met in het verleden steeds dalende rentevoeten, verhoogde de waarde van uw obligatie portefeuille, en stonden veel obligaties “boven pari”. M.a.w. ze waren meer waard dan de aankoopprijs die u betaalt had bij de aanschaf. Ze bleven uiteraard 3% rente uitbetalen, maar de obligatie zelf, het “schuldpapier“, was meer waard geworden. Die theoretische waardestijging zag u in het resultaat van uw portefuille verdisconteerd staan. Voor een of andere reden (die velen blijkbaar niet doorhebben) steeg hun obligatieportefuille in waarde (iedereen blij). Dit niettegenstaande ze eigenlijk maar 3% rente verwachten. Stel nu dat de ECB rente plots naar 4% of zo gaat (rente = inflatie + economische groei). Wie wil dan uw obligatie kopen voor dezelfde prijs dan u ervoor betaald heeft? Plots ziet u de waarde van uw portefeuille dalen, omdat ook deze theoretische waardevermindering verrekend wordt in uw eindresultaat. U blijft echter nog tot 2016 uw 3% coupon rente trekken, en indien u de 5 jarige rit helemaal uitzit krijgt u op vervaldag in 2016 gegarandeerd 100% uw geld terug. (indien uw schuldenaar solvabel is).
Wat nu wel gegarandeerd is: U verliest vermogen want de huidige rente op obligaties kan de inflatie niet bijhouden. Indien de rente gaat stijgen en u blijft in uw 3 procenter zitten, gaat uw portefeuille nog meer achteruit. Verkopen kan, maar dan onder uw aankoopwaarde. Economische groei is goed, maar niet als u obligatie bezitter bent. Wat moet u dus nu in het oog houden? De toespraken van Helicopter Ben (FED) en van Super Mario Draghi (ECB). Zowel valutamarkten (Forex) als aandelen en obligatiemarkten worden beinvloed door de gewikt en gewogen woorden van deze financiële tovenaars. Minder geld pompen betekent zowel beurs omlaag, als rente omhoog, met de net uitgelegde gevolgen voor uw obligatieportefuille. Als uw portefeuille met behoudend beheer of low risk of concervatief profiel binnenkort naar beneden gaat, weet u nu waarom.
