Het BeursBulletin Beleggingsfonds slaagde er in november in om voorzichtig de stijgende lijn van de afgelopen maanden voort te zetten. De AEX weet daarentegen sinds september vrijwel geen terreinwinst… Het BeursBulletin Beleggingsfonds slaagde er in november in om voorzichtig de stijgende lijn van de afgelopen maanden voort te zetten. De AEX weet daarentegen sinds september vrijwel geen terreinwinst te boeken. Het BeursBulletin Beleggingsfonds stelde een aantal grote winsten veilig. Het fonds blijft echter nog steeds goed gepositioneerd middels zowel long- als short-posities. De Amsterdamse beurs is in afwachting van een nieuwe richting. Zodra de AEX opnieuw een duidelijke richting gaat kiezen, kunnen wij eveneens daarvan de vruchten plukken.
AEX consolideert in stijgende trend
Het sentiment op de aandelenmarkten is sinds maart aanzienlijk verbeterd, waarbij de AEX in oktober een recordstand voor dit jaar rond 328 punten wist te bereiken. Sindsdien laat de AEX-index het echter afweten. Sinds eind september beweegt de Amsterdamse beurs zijwaarts, met forse op- en neerwaartse uitslagen. Diverse keren testte de AEX het steunniveau rond 296 punten, zonder dat dit echter resulteerde in een verdere daling.
Ondanks het feit dat de AEX-index de afgelopen maanden per saldo niet steeg, wist het BeursBulletin Beleggingsfonds daarentegen wel te stijgen. In november werd bijvoorbeeld een grote winst op ArcelorMittal veilig gesteld. Ook werd een mooi resultaat behaald dankzij het overnamebod van Boskalis op Smit Internationale. De baggeraar is voornemens de maritieme dienstverlener voor een totaalbedrag van € 1,35 miljard (inclusief schulden) over te nemen. Circa 44% van de (groot)aandeelhouders is inmiddels akkoord gegaan met het overnamebod. Het (voorlopige) bod van Boskalis ligt op € 60, maar wellicht zit er nog meer in het vat. Niet alleen behaalden wij winst op aandelen die werden gekocht, tevens werd op short-posities verdiend. Middels een ‘a la baisse positie’ in Heijmans, behaalden wij een fraaie winst.
Daarnaast maakt nog altijd een groot aantal stijgende aandelen deel uit van de portefeuille. Om een tipje van de sluier op te lichten: hierbij kan worden gedacht aan bodemonderzoeker Fugro en vakantieparkexploitant Pierre et Vacances. Deze twee fondsen staan inmiddels op een ongerealiseerde winst van 30% respectievelijk 40%. Deze fondsen zitten reeds geruime tijd in portefeuille, wat aangeeft dat geduld beloond wordt.
Bovenstaande onderstreept het door BeursBulletin gehanteerde principe: het laten doorgroeien van winsten. Anderzijds worden verliezen zo snel mogelijk afgekapt, waardoor BeursBulletin jaar in jaar uit een beter resultaat behaald dan het klassieke buy and hold-principe. Dat laatste -het afkappen van verliezen- is overigens minstens zo belangrijk!
Beleggers kunnen weliswaar opteren voor het korter op de bal spelen, maar dan bestaat de kans dat zij regelmatig op het verkeerde been worden gezet. Een groot deel van de tijd is de trend afwezig in de markt. De afgelopen maanden zijn wat dat betreft illustratief: de markt leek diverse keren naar beneden uit te breken, maar toonde keer op keer enorme veerkracht. Als beleggers te ongeduldig zijn en te vroeg uitstappen, is het risico groot dat de volgende belangrijke move en dus grote winsten worden gemist.
Participanten in het fonds hebben de laatste kwartalen geprofiteerd van de rally. De vraag is nu wat de aandelenmarkten in het algemeen en de AEX in het bijzonder de komende tijd gaan doen: opnieuw de dalende trend, die in 2007 werd ingezet, voortzetten of toch weer op zoek gaan naar de volgende top. Voor de AEX ligt de uitdaging om de dalende weerstandslijn vanaf de top van dit jaar te overschrijden. Zodra de AEX echter onder de steunzone rond 296 punten duikt, zou dit op een trendomkeer kunnen duiden.
Beleggingsfonds voegt opnieuw waarde toe
Het BeursBulletin Beleggingsfonds is in november erin geslaagd opnieuw waarde toe te voegen. Dit sluit aan bij de verwachting die we in een eerder stadium uitspraken: zodra zich een trend, stijgend dan wel dalend, manifesteert, zal het beleggingsfonds daarvan profiteren. Sterker nog: ondanks een vrijwel zijwaartse markt behaalde het fonds een positief resultaat. We blijven positief gestemd ten aanzien van de toekomstige ontwikkelingen van het fonds. Uiteraard is daarbij een trend wel wenselijk.
Wellicht zit er zelfs nog een eindejaarsrally in het vat. De statistieken pleiten voor een stijgende beurs richting het einde van het jaar. In de afgelopen 10 jaar was bij de Dow Jones slechts tweemaal -in de jaren 2007 en 2008- sprake van een negatief laatste kwartaal. Oftewel in 80% van de gevallen was dus sprake van positieve maanden aan het einde van het jaar. Als we de laatste tweeëntwintig jaar van de AEX in ogenschouw nemen, zijn er slechts zeven jaren waarin de AEX in het vierde kwartaal een daling liet zien. De eindejaarsrally als statistisch fenomeen blijkt dus moeilijk te negeren. Er bestaat dus een redelijke kans dat we in dit per saldo positieve beursjaar opnieuw een eindejaarsrally kunnen gaan meemaken.
Harm van Wijk
BeursBulletin.nl
Voor de bijbehorende grafiek verwijzen wij u naar het weekblad.
Nieuwsflits
