De AEX stabiliseert for the time being rond de 400 punten grens. Hoog tijd de portefeuille eens door te pluizen. Conclusie: er gaan wat kleine, relatief kwetsbare fondsen uit.
Allereerst… De AEX stabiliseert for the time being rond de 400 punten grens. Hoog tijd de portefeuille eens door te pluizen. Conclusie: er gaan wat kleine, relatief kwetsbare fondsen uit.
Allereerst Qurius. De ICT-er zucht nog altijd onder de gevolgen van eerder gepleegde overnames en heroverweegt zijn strategie. De droom om uit te groeien tot een middelgrote Europese speler wordt weliswaar nog levend gehouden, maar de echte overtuiging ontbreekt. Voorlopig lijkt het management al zijn capaciteiten te moeten inzetten in het opkrikken van de winstgevendheid en het wat meer aandacht schenken aan zijn werknemers. Het huidige verloop van 18% maakt duidelijk dat niet iedereen een happy Qurius-werknemer is. Het fonds oogt optisch goedkoop, is dat wellicht ook in klassieke termen als k/w verhoudingen, maar koerstriggers voor de korte termijn lijken te ontbreken. Het belang in de portefeuille is gering, maar het aandeel wordt toch verkocht. Op termijn liggen er elders betere kansen.
Dan DPA. Die staat wat onder druk door sombere uitlatingen van branchegenoot USG People. Nu hoeft het geschetste perspectief vanuit USG geen bewaarheid te worden, maar het bedrijf heeft goed zicht op wat er op economisch vlak gebeurt. Als Europees herstel daadwerkelijk pas ergens in 2010 mag worden verwacht, dan hebben zeker uitzenders hun koersbodem nog niet bereikt.
De keus DPA op te nemen in de portefeuille was op speculatieve gronden: die gelden nog steeds. Een zelfstandige toekomst voor DPA lijkt geen haalbare zaak. Feit is dat potentiele kopers, als ze slim zijn, nog even wachten met op de deur kloppen. Daarbij bestaat het risico dat DPA wegglijdt tot rond of zelfs iets onder de € 3. Bedrijfsmatig presteert het bedrijf slecht. Een premie van 25 tot 30% vanaf een dergelijk koersniveau betekent dat je er als belegger per saldo weinig tot niets mee opschiet.
Verkoop Qurius op € 0,54.
Verkoop DPA op € 3,83.
Klik op de titel of op onderstaand pdf voor het meest recente overzicht van de ZolderPortefeuille.
Martin Crum
