Hoewel de AEX woensdag licht hoger opende, was het al snel gedaan met de pret: forse tegenvallers vanaf het macrofront gaven de index een venijnige duw in zuidelijke richting. De Amsterdamse hoofdgraadmeter… Hoewel de AEX woensdag licht hoger opende, was het al snel gedaan met de pret: forse tegenvallers vanaf het macrofront gaven de index een venijnige duw in zuidelijke richting. De Amsterdamse hoofdgraadmeter sloot maar liefst 5,2% lager, op 247,32 punten. De korte termijn uptrend wordt momenteel aan een zware test onderworpen. Nadat eerder deze maand een hogere top werd gevormd ten opzichte van december, nam de kooplust onder beleggers steeds meer af. Inmiddels is het resultaat van de ‘nieuwjaarsrally’ volledig tenietgedaan en komt de bodem van vorige maand, rond 240 punten, zelfs gevaarlijk dichtbij.
De bulls lagen woensdag zwaar onder vuur. Vanuit verschillende hoeken werden de optimisten op de korrel genomen: ’s morgens deed Deutsche Bank de markt opschrikken door een miljardenverlies over het vierde kwartaal op te biechten. Een analistenrapport van Morgan Stanley omtrent HSBC strooide eveneens zout in den wonde: volgens de Amerikaanse zakenbank is sectorgenoot HSBC genoodzaakt om dit jaar een grootschalige kapitaalverhoging door te voeren. HSBC zou wellicht € 22 miljard moeten ophalen en bovendien het dividend dienen te halveren.
Ook in macro-economisch opzicht was het woensdag kommer en kwel: uit de eerste ramingen van het Duitse overheidsbureau voor statistiek blijkt dat de economie van onze Oosterburen in het vierde kwartaal 1,5% tot 2% is gedaald ten opzichte van de drie maanden daarvoor. Als de ramingen correct blijken te zijn, betekent dit de sterkste krimp sinds 1987. De cijfers duiden er bovendien op dat de recessie zich verdiept: in het tweede en derde kwartaal kromp de Duitse economie weliswaar al, maar veel minder sterk.
Maar de zwaarste klap die uitgedeeld werd, kwam vanuit de VS: de detailhandelsverkopen over december daalden (veel) sterker dan verwacht, zo meldde het Amerikaanse ministerie van Handel woensdagmiddag. In plaats van de verwachte afname van 1,2% daalde de omzet van de detailhandel 2,7%, hetgeen de grootste daling betekent sinds het begin van de metingen. De daling in december markeert de zesde opeenvolgende maand waarin de omzet afneemt.
Temidden van een zwaargehavende AEX-index was Fortis aanvankelijk een positieve uitzondering. De Franse krant Les Echos schreef dat BNP Paribas wellicht bereid is om minderheidsaandeelhouders van Fortis tegemoet te komen bij een mogelijke overname van de Belgische bankverzekeraar. Maar het sombere sentiment woog uiteindelijk toch zwaarder en ook het aandeel Fortis verloor terrein. Sectorgenoot Aegon bracht het er nog veel slechter vanaf en moest meer dan 10% inleveren. Een analist van RBS liet weten dat het waarschijnlijker is dat Aegon € 1 miljard aan staatssteun afbetaalt dan dat de verzekeraar dit jaar interimdividend uitkeert. ING lag eveneens op de pijnbank en verloor 9,3%.
Donderdag zullen de ogen van beleggers onder meer gericht zijn op ASML, Intel en JP Morgan, die cijfers over het vierde kwartaal zullen publiceren. Daarnaast zal het Amerikaanse ministerie van Arbeid om 14:30 uur de producentenprijzen over december bekend maken, alsmede het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering. In Europa zal de ECB zich buigen over de rente.
Door de forse aderlating die de AEX woensdag onderging, is het technische beeld aanzienlijk verzwakt. De korte termijn stijgende trend is weliswaar ternauwernood intact, maar de oplopende steunlijn vanaf november wordt momenteel aan een zware test onderworpen. Om het beeld niet geheel te laten verpieteren, is het van groot belang dat de index zich weet te handhaven boven 240 punten. Hoewel niet alle hoop verloren is, blijft voorzichtigheid geboden. Niet voor niets heeft BeursBulletin nog steeds het neerwaartse risico afgedekt met diverse short-posities. Het duurt immers waarschijnlijk nog een zeer lange tijd voordat de lange termijn downtrend wordt verlaten.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
