De AEX-index wisselde woensdag een fors verlies om in een (kleine) winst. Beleggers wachten met spanning op de events die de komende dagen plaatsvinden: rentebesluiten van de ECB en de BoE en de belangrijke… De AEX-index wisselde woensdag een fors verlies om in een (kleine) winst. Beleggers wachten met spanning op de events die de komende dagen plaatsvinden: rentebesluiten van de ECB en de BoE en de belangrijke maandelijkse Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. De Amsterdamse hoofdgraadmeter sloot nipt hoger op 242,04 punten. De volatiliteit in de markt is hoog hetgeen duidt op zeer grote onzekerheid. Aangezien de langere termijn time frames een dalende trend weergeven, is het eerste richtpunt voor de AEX de bodem van november rond 220 punten. Een doorbraak van dit dieptepunt impliceert een continuering van de dalende trend. Al maandenlang is er positieve divergentie tussen de AEX en de RSI waarneembaar, maar dat dit geen harde garantie is voor stijgende koersen illustreert de praktijk: de koersen blijven onder druk staan. BeursBulletin handhaaft derhalve niet voor niets een groot aantal short-posities. Pas als de dalende weerstandslijn sinds september (rond 250 punten) wordt doorbroken, klaart de lucht weer wat op.
De stroom aan abominabel slechte Europese macro-economische cijfers blijft beleggers teisteren. De activiteit in de dienstensector in de eurozone is in november naar het laagste niveau ooit gedaald. De PMI-inkoopmanagersindex daalde tot een stand van 42,5 punten versus 45,8 punten in oktober. Analisten hadden een daling tot 43,3 punten verwacht. De PMI-index voor de dienstensector staat op het laagste niveau sinds in 1998 met de metingen werd begonnen.
In eigen land waarschuwt nu ook ‘de slager’ dat ‘de vleesconsumptie’ volgend jaar gaat dalen: de Nederlandse Vereniging van Makelaars (NVM) verwacht dat de huizenprijzen in 2009 circa 5% zullen dalen wegens de verslechterende economische omstandigheden. Deze schatting is ons inziens nog aan de hoge kant. Vorige week meldde Rabobank zelfs een daling te vrezen tussen 10% en 20% binnen nu en twee jaar. Het is opmerkelijk dat drie weken geleden bij de publicatie van de derdekwartaalcijfers over de Nederlandse huizenmarkt NVM-topman Hukker nog aangaf dat er sprake was van een ’stabiel prijsniveau’. Wel signaleerde Hukker daarbij een terughoudender opstelling van consumenten en waarschuwde hij voor het gevaar dat banken de kredietkraan voor hypotheken dreigen dicht te draaien.
In de VS publiceerde ADP onheilspellende banencijfers. De werkgelegenheid in de private sector in de Verenigde Staten daalde in november met 250.000 banen. Volgens de grootste Amerikaanse loonstrookverwerker betekent dit het grootste banenverlies in zeven jaar. Analisten hadden ingezet op een verlies van 200.000 banen. Bovendien werd het banenverlies over oktober ‘neerwaarts’ bijgesteld van 157.000 banen naar 179.000 eenheden. De cijfers van ADP lopen vooruit op de officiële werkgelegenheidscijfers die de Amerikaanse overheid vrijdag naar buiten brengt.
Het Institute for Supply Management’s index of non-manufacturing businesses, dat circa 90% van de Amerikaanse economie dekt, daalde naar 42 punten. Dit is het laagste niveau sinds de start van meting in 1997. Eerder liet de ISM-index voor de productiesector een daling zien naar een laagste stand sinds 1982. Wall Street stond aanvankelijk onder druk, maar herrees weer wonderbaarlijk uit het as. Donderdag zullen de wekelijkse werkloosheidsuitkeringsaanvragen en de fabrieksorders worden bekendgemaakt. In Europa zullen de rentebesluiten van de centrale banken ECB en de BoE op het programma staan.
De vorming van weer een lagere top deze week is een veeg teken. De AEX is nu naarstig op zoek naar een volgende bodem. Indien de dalende trend wordt vervolgt, zou de 200-puntengrens weer in beeld kunnen komen. Wel is er nog kans op een hogere bodem. De markt is duidelijk op zoek naar richting. Ondanks dat BeursBulletin een beperkt aantal interessante aandelen heeft opgenomen, blijft het neerwaarts risico afgedekt middels short-posities op de AEX. De portefeuilles die niet met aandelen gevuld zijn, hebben volop van de vele short-posities kunnen profiteren die reeds maanden geleden zijn ingenomen. De dalende weerstandslijn vanaf september zal moeten worden doorbroken aleer het plaatje weer positief wordt. Dit impliceert een stijging tot boven 250 punten.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com
Harm van Wijk
Nieuwsflits
