Het beleggen in ETFs wint aan populariteit en kan tevens voor dividendbeleggers interessant zijn. Een exchange traded fund (ETF) is een beleggingsfonds dat kan worden verhandeld op de effectenbeurzen, net als aandelen.
Het verschil tussen een beleggingsfonds en een ETF is de autonomie van de fondsbeheerder. Waar een beheerder van…
Het beleggen in ETFs wint aan populariteit en kan tevens voor dividendbeleggers interessant zijn. Een exchange traded fund (ETF) is een beleggingsfonds dat kan worden verhandeld op de effectenbeurzen, net als aandelen.
Het verschil tussen een beleggingsfonds en een ETF is de autonomie van de fondsbeheerder. Waar een beheerder van een beleggingsfonds de index probeert te verslaan, probeert een beheerder van de ETF de index zo dicht mogelijk te volgen.
ETFs waren voorheen traditionele indexfondsen, maar ETFs zijn tegenwoordig ook actief met aandelen, grondstoffen of obligaties. ETFs zijn aantrekkelijk, met name vanwege hun lage kosten. De top 5 dividendbetalende ETFs volgens Bloomberg, gesorteerd op dividendrendement, ziet er als volgt uit (zie weekblad).
Dividenddatum verschoven
Hierbij moet wel worden opgemerkt dat het dividendrendement hierboven zoals berekend door Bloomberg niet juist is. Aangezien gewerkt wordt met een trailing twelve months (ttm) berekening en de datum waarop dividend wordt uitgekeerd is verschoven van september naar juni, het dividend dubbel is meegenomen. Het bovenstaande dividendrendement is dus in principe de helft, maar nog steeds zeer de moeite waard natuurlijk.
Lyxor Leverage AEX
De Lyxor Leverage AEX is een ETF die met een hefboom streeft om de resultaten van de AEX te verdubbelen. Dat klinkt aantrekkelijk, maar heeft natuurlijk bij een dalende markt, zoals de afgelopen maanden, het nadeel dat deze ook tweemaal zo hard daalt. Naast de normale hoeveelheid aandelen in de AEX, wordt geld geleend om tweemaal zoveel aandelen in de AEX te kopen.
De Leverage AEX is een index, die eind 2007 door NYSE Euronext is geïntroduceerd en die als basis dient voor deze ETF. Lyxor maakt onderdeel uit van het Franse Société Générale en is gespecialiseerd in Exchange Traded Funds (ETF) en heeft inmiddels circa euro; 100 miljard onder beheer.
Dit jaar -37,8%
Het rendement van de De Lyxor Leverage AEX is dit jaar -37,8%. Grootste oorzaak is natuurlijk dat de AEX sinds het begin van dit jaar circa 22% is gedaald. Duidelijk is dat het resultaat van de AEX niet eenvoudig maal 2 kan worden gedaan. Bij de daling in 2008 met 50% zou de index dan 100% moeten zijn gedaald.
Negatief rendementseffect
Bij een koersdaling zal daarom de positie worden afgebouwd, wat echter een negatief rendementseffect heeft. Stel dat de AEX op 300 staat en de index daalt met 10% naar 270. De Leverage AEX index heeft 2 posities in de AEX index, waarvan de helft gefinancierd is met vreemd vermogen.
Na de koersdaling heeft de Leverage AEX nog slechts een waarde van 240 (=2*270 -300). De positie wordt teruggebracht tot 240 in de index en nog eens 240 in de index gefinancierd met vreemd vermogen.
Als de AEX index vervolgens stijgt met 11,1% tot het oude niveau van 300 punten, neemt de Leverage AEX toe van 240 naar 293,3 (= 240 + 240 * 2 * 11,1%). Dus terwijl de AEX per saldo niets heeft verloren, loopt de Leverage AEX tegen een verlies van 6,7 punten op. Helemaal het resultaat verdubbelen, kan hierdoor en natuurlijk door de rente- en beheerkosten niet. Overigens wordt om die reden de hefboom op dagelijkse basis aangepast en is de rente op dit moment zeer laag.
Tweemaal dividend
Wel is het mooi dat er tweemaal zoveel dividend wordt ontvangen, al moet wel rekening worden gehouden met het feit dat, net als bij andere beleggingsfondsen, de belastinginhouding op ontvangen dividenden niet of slechts beperkt kan worden verrekend.
Over de afgelopen jaren is de ontwikkeling desalniettemin bemoedigend. Op 2 januari 2009 opende de Lyxor Leverage AEX op euro; 3,0477. Op 29 augustus noteerde de ETF euro; 3,76, een stijging van 23,4%. De AEX opende op 2 januari 2009 op een stand van 248,97 punten en noteert op 29 augustus op een stand van 281,26 punten, een stijging van 12,96%.
Voor wie de index wil volgen en verwacht dat deze de komende jaren zal gaan stijgen, is dit een optie. De index volgen is echter geen garantie voor succes, zo hebben ook Japanse beleggers in de laatste twee decennia en Nederlandse beleggers in het afgelopen decennium ervaren. De AEX daalde sinds de top in 2000 met circa 60%.
Maar niet iedere belegging met een hoog dividendrendement is een goede belegging. Aandelen worden pas interessant als opnieuw (of meer) winst wordt gemaakt, hun koers in een opgaande trend zit en de ondernemingen het dividend verhoogd hebben.
In de afgelopen elf jaar leverde bovenstaande strategie met de tien beste aandelen uit de Euronext 100 en Next 150 indices een samengesteld rendement op van 12,5% per jaar versus een jaargemiddelde van -2,6% voor de Eurostoxx 50, de Europese hoofdindex. In de grafiek van de DividendPortefeuille ziet u deze strategie in vergelijking met de EuroStoxx50. Kijk voor meer informatie op http://www.beursbulletin.nl/acties/id
Ik kijk uit naar ideeën, tips en gedachten over deze bijdrage. Type ze s.v.p. in het commentaarveld onderaan de column op www.de-beurs.nl
Drs. Harm van Wijk
Voor de grafieken en tabellen verwijzen wij u naar het weekblad.
