De aandelenbeurzen kenden opnieuw een zeer roerige maand, waarbij in de laatste week van november het verlies plotsklaps werd weggepoetst. Eind november bereikte de AEX een dieptepunt voor november rond 270 punten om vervolgens niet minder dan 11% te stijgen. Desondanks bleven de AEX en brede Eurostoxx50 in de dalende…
De aandelenbeurzen kenden opnieuw een zeer roerige maand, waarbij in de laatste week van november het verlies plotsklaps werd weggepoetst. Eind november bereikte de AEX een dieptepunt voor november rond 270 punten om vervolgens niet minder dan 11% te stijgen. Desondanks bleven de AEX en brede Eurostoxx50 in de dalende trend sinds het voorjaar.
De long only-strategieën Ratio- en DividendPortefeuille stonden vanwege de dalende aandelenmarkten onder druk. In de RatioPortefeuille komen voornamelijk fondsen voor die deel uitmaken van de Euronext 100 en Next 150. De middelgrote c.q. kleinere Europese fondsen deden het evenwel slechter dan de grotere broers, wat het resultaat van het beleggingsfonds drukte. Gelukkig wist het fonds de schade wat te beperken dankzij diverse shortposities.
Koers herstelt in dalende trend
De Europese schuldencrisis heeft de Europese aandelenbeurzen aanzienlijk onder druk gezet. In september tikte de AEX een dieptepunt onder 260 punten aan, waarna de Amsterdamse hoofdgraadmeter wist te herstellen en in november een hogere bodem vormde rond 270 punten.
Vooral in de laatste week van november gooide de AEX alle remmen los en opende de aanval op de 300-puntengrens, alsmede de dalende weerstandslijn sinds het voorjaar.
Ondanks het sterke herstel in de laatste week van november, bleven de indices gevangen in de dalende trend sinds het voorjaar. Zolang deze dalende trend intact is, blijven wij op onze hoede. De correctie die dit jaar plaats vond, heeft natuurlijk ook kansen geboden.
Ondergewaardeerde fondsen hebben wij tegen gunstige koersen in portefeuille kunnen opnemen. Ondanks dat de Ratio- en DividendPortefeuille minder goed hebben gepresteerd dit jaar, zijn de resultaten op lange termijn wel bemoedigend. Wij blijven dan ook vertrouwen houden in deze strategieën, maar kijken tevens of we hier en daar wat scherpe kantjes kunnen afvlakken.
Correctie biedt kansen
De Ratio- maar ook de Dividendmethode presteerden het afgelopen decennium aanzienlijk beter dan een buy and hold-strategie. Middels een brede spreiding, zowel qua aankoopmomenten als qua fondsen, kan een uitstekend resultaat worden behaald. Tijdens correcties kunnen ondergewaardeerde fondsen in portefeuille worden opgenomen.
Korte termijn fluctuaties zijn echter inherent aan beleggen. Het is belangrijk om oog te blijven houden voor kansen. Dalende aandelenmarkten bieden kansen om fondsen op een gunstiger niveau in portefeuille op te nemen.
De DividendPortefeuille heeft dit jaar weliswaar behoorlijk last van tegenwind, maar voor deze strategie geldt ook dat de lange termijn resultaten uitstekend zijn. Terwijl de Eurostoxx50 sinds het jaar 2000 gehalveerd is, bedraagt de score van de dividendstrategie +200%. Het dividendrendement van aandelen, die deel uitmaken van de DividendPortefeuille, wordt bovendien zelfs hoger bij dalende koersen.
Door geduld te betrachten én oog te hebben voor de lange termijn, krijgen fondsen die in de Ratio- en DividendPortefeuille voorkomen, voldoende tijd om een fraai resultaat te boeken. Het kan immers enige tijd duren voordat de onderwaardering door de markt wordt onderkend. Correcties bieden dan ook kansen om ondergewaardeerde fondsen of aandelen met een goed dividendrendement (bij) te kopen.
Diverse shortposities in bijvoorbeeld de TopPortefeuille en de portefeuille Energie en Financiële dienstverlening, bieden (gedeeltelijke) bescherming. Shortposities in de AEX-index en een aantal shortposities in de bankensector waren dit jaar geen overbodige luxe. Deze brandverzekeringen hadden dan ook een compenserend effect op het verlies op aandelenposities.
Het is begrijpelijk dat veel beleggers enige voorzichtigheid betrachten vanwege de turbulente marktomstandigheden, maar men hoeft niet blind te zijn voor kansen. Sparen lijkt weliswaar safe, maar kent ook een aantal risicos. Geld op een spaarrekening biedt een zeer laag rendement, zo laag zelfs, dat na aftrek van inflatie en belasting het vermogen jaarlijks minder wordt.
Ook zijn faillissementen van banken niet ondenkbeeldig, getuige Icesave, DSB, het ontmantelde Fortis en de ontwikkelingen bij het Belgische Dexia. Afboekingen op staatsleningen van wankele Europese landen, zullen veel banken en verzekeraars verder in de problemen kunnen brengen. Aandelen vallen buiten de boedel in geval van een faillissement van een financiële instelling.
Index-beleggen geniet ook niet onze voorkeur, gezien de dramatische koersdalingen van bijvoorbeeld de Japanse Nikkei-index, de Portugese PSI, de Italiaanse MIB-index en de Griekse ASE-index. Beleggers die hierin passief belegden, zagen hun vermogen verdampen en zullen onwaarschijnlijke rendementen moeten behalen om überhaupt weer op hetzelfde aankoopniveau te komen. Zelfs dan zijn zij er per saldo veel bij in geschoten, gezien de belasting en inflatie die de koopkracht aanzienlijk hebben aangetast.
Wij prefereren een actieve benadering van de markt, waarbij het neerwaarts risico wordt afgedekt middels shortposities. Daarnaast zijn wij voorstander van het systematisch beleggen op basis van bewezen strategieën, zoals de Top-, SuperMomentum-, Ratio- en de DividendPortefeuille.
Correcties hebben wij kunnen benutten om ondergewaardeerde fondsen tegen gereduceerd tarief in portefeuille op te nemen. Selectief ondergewaardeerde aandelen met een goed dividend en een mooie winstgroei verdienen onze voorkeur. De strategieën hebben zich in het verleden bewezen, juist tijdens mindere periodes. Middels shortposities hebben wij bovendien het risico van het fonds (gedeeltelijk) afgedekt.
Nieuwe wetgeving per 1 januari 2012
Per 1 januari 2012 verandert de vrijstellingsregeling voor toezicht op beleggingsinstellingen. De huidige vrijstellingsgrens wordt verhoogd van euro; 50.000 naar euro; 100.000. Dit heeft gevolgen voor de deelname aan het BeursBulletin Beleggingsfonds.
Indien de inleg, vermeerderd met eventuele eerdere bijstortingen in het fonds, lager is dan euro; 100.000, dan dient u bij te storten om in het fonds te blijven participeren. Om aan de nieuwe wettelijke eis te voldoen, dient u voor het einde van het jaar een bedrag bij te storten waardoor uw totale ingelegde bedrag uitkomt op minimaal euro; 100.000. Dit kan in dit geval uiteraard geheel kosteloos.
Indien u niet voor een additionele storting kiest, dan is het binnen het wettelijke kader niet mogelijk om te blijven deelnemen in het BeursBulletin Beleggingsfonds. Uw deelname zal dan beëindigd worden. U kunt dan gebruik maken van de abonnementservice op een of meerdere portefeuilles van BeursBulletin.
Ook kunt u kiezen voor vermogensbeheer, dat in samenwerking met Kairos Asset Management wordt aangeboden vanaf euro; 100.000. Voordelen hiervan zijn dat beleggers op een eenvoudigere manier kunnen beleggen volgens het systeem van BeursBulletin en gebruik kunnen maken van de expertise van beide partijen.
Voor meer informatie of om uw keuze kenbaar te maken, kunt u contact op nemen met onze klantenservice via klantenservice@beursbulletin.nl of telefonisch: 0294-769007.
Harm van Wijk
www.BeursBulletin.nl
Voor de grafieken verwijzen wij u naar het weekblad.
